Fondet mbrojtëse në Rusi dhe në botë: vlerësimi, struktura, rishikimet. Fondet mbrojtëse janë

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Një hije e veçantë e një shumëllojshmërie të gjerë hamendjesh dhe teorish ka mbetur pas çdo organizate të quajtur një fond mbrojtës për disa dekada. Fatkeqësisht, nuk ka ende asgjë të habitshme në këtë, dhe thelbi dhe specifikat e vërteta të veprës mbeten një lloj kali i errët edhe për ekonomistët me përvojë. Kjo është kryesisht për shkak të termit "mbrojtje" në titull - në mjedisin e menaxhimit financiar, kjo, në terma të përgjithshëm, nënkupton sigurimin e mbulimit për rreziqet financiare.

Sigurisht, iluzionet e klientëve për organizata të tilla, të cilat në një farë mënyre shumë i perceptonin vetëm si sigurim ndaj situatave të ndryshme problematike në fushën e financave, u shijuan bujarisht me raporte të shumta pozitive nga vetë fondet për suksesin e aktiviteteve të tyre.. Megjithatë, në realitet, ky mekanizëm financiar nuk funksionon siç pritej dhe kjo është qartë diçka që çdo investitor i interesuar për fitim duhet ta dijë.

Thelbi dhe qëllimi i organizatës

Fondet mbrojtëse janë një partneritet investimi privat, qëllimi i të cilit është të maksimizojë kthimin nga fondet e investuara nga investitorët për një rrezik të caktuar, ose të zvogëlojë rrezikun për një kthim të caktuar (kjo shpjegontermi "gardh" në titull - nga anglishtja. mbrojtje, sigurim). Vetë thelbi i fondeve të tilla qëndron në një ide të thjeshtë për të përfituar një fitim konstant bazuar në investimet e depozituesve, pavarësisht situatës aktuale në treg: nëse është ose një rënie e paprecedentë ose një rritje e prekshme. Për detyra të tilla, përdoren strategji komplekse financiare, shpesh duke përfshirë edhe levën, blerjen e aksioneve të gjata ose të shkurtra dhe shumë të tjera.

I gjithë diapazoni i operacioneve të ndryshme financiare që mund të ndërmarrë fondi është jashtëzakonisht i gjerë. Dhe vetëm menaxhimi i rrezikut në treg është më tepër prerogativë e vetëm disa organizatave mbrojtëse, në pjesën më të madhe ky aspekt është vetëm një nga mjetet e mundshme për të punuar me financat, por aspak funksioni i vetëm.

Kryesisht, fondet e investitorëve investohen nga menaxherët në letra me vlerë të tregtuara publikisht, megjithatë, në thelb, ata janë në gjendje të investojnë fjalë për fjalë në gjithçka që, sipas mendimit dhe strategjisë së tyre, mund të sjellë fitim në të ardhmen: tokë, reale. prona, tregu i mallrave, valuta etj. I vetmi kufizim në këtë drejtim është përshkruar drejtpërdrejt në deklaratën e investimit të fondit.

Në të njëjtën kohë, në praktikë, mundësi të tilla të gjera investimi nuk janë të disponueshme për të gjithë ata që duan të rrisin pasurinë e tyre: qasja në fondin mbrojtës është e hapur për investitorët "të akredituar" ose profesionistë, kapitali i të cilëve duhet të kalojë të paktën 1 milion dollarë (pa përfshirë koston e banesës kryesore). Ky kufizim ekziston duke pasur parasysh faktin seinvestitorët profesionistë janë tashmë mjaftueshëm të përgatitur për vështirësitë dhe rreziqet që nënkupton një deklaratë e gjerë investimi e fondeve mbrojtëse. Kufiri i numrit të pjesëmarrësve të investitorëve përcaktohet nga Komisioni Amerikan i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbimi dhe është maksimumi 99 persona, nga të cilët të paktën 65 duhet të jenë, siç u përmend në fillim, "të akredituar" (një investitor të ardhurat neto të të cilit, sipas sipas ligjit amerikan, duhet të jetë së paku 200,000 dollarë). Duke pasur parasysh gamën e gjerë të veprimeve të mundshme të fondit, rreziqet mund të jenë jashtëzakonisht të larta, gjë që në nivel legjislativ i detyron investitorët të investojnë në mënyrë të tillë që humbja e plotë e tyre të mos sjellë dëme në buxhetin e familjes.

Lindja e revolucionit dhe shenja e tij e pashlyeshme në ekonominë globale

Unik për kohën dhe gjeneratën e tij, një strategji fitimprurëse u shpik nga ekonomisti amerikan Alfred Winslow Johnson, i cili themeloi fondin e parë mbrojtës në vitin 1949. Autorësia në emër të fondit të mbrojtur, gjithashtu, i përket atij. Rezultatet e punës së tij i publikoi vetëm gjashtë vjet më vonë, në vitin 1965, gjë që bëri shumë zhurmë dhe interes në treg. Në të, ai përshkroi në detaje të gjithë mekanizmin strategjik për të fituar para në një treg në rënie dhe në rritje nëpërmjet përdorimit të kombinimeve të shitjes së aksioneve të mbiçmuara dhe blerjes së aksioneve me çmim të ulët.

Të parat janë letra me vlerë me vlerë aktuale të lartë, por ka disa shenja - paralajmëruese se çmimi i tyre do të bjerë në të ardhmen. Nënvlerësuar - mepikërisht e kundërta, kur vlera e aksioneve është e ulët, por ato kanë disa parakushte dhe potencial për rritje.

Duke përdorur strategjinë e përshkruar më sipër në terma të përgjithshëm, Jones arriti rezultate mbresëlënëse - vlera e investimeve të tij gjatë dhjetë viteve të ekzistencës së fondit arriti në 670%.

Strategjia e suksesshme është bërë jashtëzakonisht e përhapur dhe deri në vitin 1968 në Shtetet e Bashkuara, Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Shkëmbim kishte regjistruar rreth 140 shoqata partneriteti investimi që binin nën përkufizimin e "fondit mbrojtës".

Megjithatë, ideja financiare, revolucionare për kohën e saj, u shndërrua në një katastrofë të vërtetë financiare më afër viteve 2008-2009, e cilësuar në qarqe të gjera si "recesioni i madh". E krijuar kryesisht nga spekulime financiare të shumta dhe gjithnjë e më komplekse, kriza globale e atyre viteve mori shumë ndikim nga vetë fondet mbrojtëse dhe fondet mbrojtëse janë, në thelb, organizata spekulative. Megjithatë, për hir të objektivitetit, vlen të theksohet se flluska e parë që shpërtheu në këtë stuhi financiare ishte pikërisht ajo e banesave. Kreditë hipotekare të papaguara, të cilat në atë kohë u lëshuan në një shkallë astronomike fjalë për fjalë për të gjithë (në një sasi të konsiderueshme dhe për ata, aftësia paguese e të cilëve nuk mund të mbyllte fare detyrimet e borxhit të emetuar), tërhoqën të gjithë sektorin financiar dhe kreditor në fund, pasi të cilat kriza më së paku u përhap në ekonominë reale të Shteteve të Bashkuara dhe vendeve të kontinenteve të tjera.

Shkurtimi i stoqeve të bankave, fondet mbrojtëse të investimeve janëduke përkeqësuar kështu panikun financiar në rritje, duke katalizuar ndjeshëm kolapsin ekonomik në shkallë globale. Dhe megjithëse një pjesë e fajit të këtyre organizatave për gjithçka ndodhi në atë kohë është e pamohueshme, por megjithatë jo vetëm ato ndikuan në ato ngjarje. Lakmia e vetë konsumatorëve, e cila nuk është aspak inferiore ndaj etjes për fitim nga ana e ekonomistëve, tërhoqi nga shfaqja masive e borxheve të mëdha kreditore, të cilat, në përgjithësi, ishin absolutisht në disproporcion me aftësinë e tyre për të paguar.

Sot, bota është rikuperuar nga pasojat e rënda të krizës dhe kontrolli mbi aktivitetet e fondeve mbrojtëse është përditësuar ndjeshëm pas një goditjeje mezi të riparueshme në imazhin e tyre si institucione financiare. Në total, tregu global ka rreth 12,000 fonde mbrojtëse, aktivet menaxhuese të të cilave arrijnë në triliona dollarë amerikanë. Megjithatë, për shkak të strukturës ligjore komplekse dhe në shumicën e rasteve jashtëzakonisht konfuze të këtyre organizatave, është jashtëzakonisht e vështirë të llogariten shuma më të sakta të aseteve të fondeve specifike.

Përbërësit strukturorë të një mekanizmi të vetëm

Fondet mbrojtëse janë, në shumicën e rasteve, partneritete unike në organizatën e tyre me shumë veçori dhe nuanca. Disa janë tepër komplekse dhe konfuze, ndërsa të tjerët menaxhojnë me strukturën më të thjeshtë dhe transparente - gjithçka varet vetëm nga qëllimet, strategjitë dhe metodat e fondit. Megjithatë, pothuajse çdo strukturë e fondeve mbrojtëse përbëhet nga elementët kryesorë të mëposhtëm:

• Investitorët janë pikërisht ata njerëz, pa asetet e të cilëve ekzistenca dhe veprimtaria e vetë fondit është e pamundur. Organizata ofroninvestitorët shërbimet e tyre, ata, nëse janë dakord, investojnë një pjesë të kapitalit të tyre. Pas kësaj, si rezultat i përdorimit të drejtë të tij, fitimi në treg bëhet mbi këtë bazë, si për klientin ashtu edhe për fondin.
• Një bankë garantuese, ose një kujdestar, është një bankë, detyra kryesore e së cilës është të sigurojë ruajtjen e sigurt të aktiveve të investitorëve, qofshin ato valutë, letra me vlerë, metale të çmuara, etj. Në disa raste, fondi mund të tërheqë "e saj" një bankë për kryerjen dhe / ose përpunimin e transaksioneve (megjithatë, kjo është kryesisht një detyrë tashmë për ndërmjetësin kryesor). Përveç kësaj, kujdestari gjithashtu përgatit raporte për transaksionet e bëra përmes llogarisë së fondit; duke kontrolluar përputhshmërinë e politikës reale të menaxherit me listën e qëllimeve të përcaktuara në statutin e fondit. Sigurisht, ky rol zakonisht luhet nga një bankë e madhe me një reputacion të fortë pozitiv.
• Menaxheri - një person ose, si rregull, një kompani që përcakton të gjithë strategjinë e investimit, duke qenë përgjegjës për secilin nga vendimet e fondit. Përveç kësaj, menaxheri i fondit mbrojtës gjithashtu mbikëqyr të gjitha operacionet.
• Bordi i Drejtorëve - mbikëqyr aktivitetet e menaxherit, si dhe firmat që ofrojnë shërbime për fondin. Bordi është i autorizuar të zgjidhë mosmarrëveshjet dhe konfliktet ndërmjet aksionarëve dhe menaxherëve, të emërojë personel në pozicionet kyçe të fondit. Janë anëtarët e këshillit ata që janë personalisht përgjegjës (deri në përgjegjësinë penale) për respektimin e fondit me të gjitha parimet dhe rregullat e përcaktuara në memorandum.
• Administrator - përcaktonvlera neto e aktiveve të fondit, pavarësisht nga administratori, e cila jep një ulje të ndjeshme të rreziqeve në rast të një gabimi në vlerësim të këtij të fundit. Megjithatë, shumica e administratorëve marrin përsipër funksionet e kontabilitetit, pagesës së faturave, njoftimit të aksionarëve me raportet e aktivitetit, shpërndarjes së fitimeve te aksionarët dhe nënshkrimit dhe riblerjes së aksioneve/aksioneve të fondit.
• Ndërmjetësi Primar - Ky rol zakonisht luhet nga një bankë e madhe investimi që nuk kryen tregti të njëhershme në emër të një fondi mbrojtës si një ndërmjetës i rregullt. Brokeri Primar i ofron Fondit një sërë shërbimesh profesionale në lidhje me kleringun (shlyerja pa para ndërmjet ndërmarrjeve/kompanive/vendeve nëpërmjet mallrave/titujve/shërbimeve), shërbime të kujdestarisë dhe mbështetje operacionale.
• Auditor - një person që kontrollon përputhshmërinë e pasqyrave të aksioneve me standardet e kontabilitetit dhe legjislacionin financiar. Menaxheri zakonisht kryen një auditim çdo vit, por edhe auditime të tilla të rralla nuk e dëmtojnë këtë pozicion në strukturën e organizatës - pa një auditor, kompanitë e tjera të shërbimit ose agjentët e palëve të treta nuk kanë gjasa të bien dakord për t'i shërbyer fondit.
• Konsulent ligjor - kërkohet të sigurojë statusin e licencuar të fondit, i cili lëshohet nga rregullatorët e autorizuar, që i nënshtrohet një sërë kërkesash specifike. Licenca hap një hapësirë shumë më të gjerë për mundësitë dhe rekrutimin e një baze investitori, por, përveç kësaj, një konsulent përdoret shpesh për të lidhur kontrata dhe marrëveshje të ndryshme.

Kështu duket strukturafondi mbrojtës. Përsëri, në raste të ndryshme, kjo skemë në praktikë mund të jetë edhe më e thjeshtuar (edhe në mungesë të ndonjë prej kornizave të mësipërme) ose shumë më e përdredhur dhe komplekse.

"Fondi tipik": varietetet dhe klasifikimet bazuar në strategjinë e investimit

Përveç kësaj, pavarësisht nga komponenti strukturor, Fondi Monetar Ndërkombëtar dallon tre lloje të fondeve mbrojtëse:

1. Fondet globale - aktiviteti i tyre shtrihet në të gjithë tregun botëror. Megjithatë, ky lloj fondi zakonisht zhvillon strategjinë e tij në bazë të analizave dhe parashikimeve të dinamikës së aksioneve të kompanive individuale.
2. Makro-fondet - punojnë ekskluzivisht brenda një tregu të caktuar kombëtar. Zakonisht bazuar në karakteristikat makroekonomike dhe financiare të një vendi të caktuar.
3. Fondet me vlerë relative janë lloji origjinal klasik i fondeve mbrojtëse, siç ishin në fillimet e ekzistencës së tyre. Ata kryejnë transaksione financiare brenda tregut të aksioneve të çdo vendi, duke përdorur strategjinë e mirë të vjetër të shitjes së aksioneve të mbivlerësuara dhe blerjes së aksioneve të pavlera. Në të njëjtën kohë, menaxheri monitoron vazhdimisht situatën aktuale në treg për të zgjedhur momentin më të përshtatshëm për transaksionin dhe për të marrë fitimin maksimal.

Sigurisht, shumëllojshmëria e fondeve mbrojtëse në tregun botëror nuk përfundon me klasifikimin zyrtar, sepse pak i pengon menaxherët të krijojnë shumë nënspecie dhe degë shtesë, nëse është e nevojshme.

Më shumë mbi operacionet e fondit mbrojtës

Politika e partneritetitShumica absolute e fondeve mbrojtëse synon anëtarësimin afatgjatë të investitorëve, në mënyrë që depozitat e tyre të mbeten në dispozicion të fondit për periudha të gjata. Kjo kryesisht ka të bëjë me rregullat e daljes: kontribuesi duhet të paralajmërojë organizatën për një vendim të tillë paraprakisht, ndërsa intervali ndërmjet njoftimit dhe përfundimit të anëtarësimit mund të arrijë deri në 2-3 muaj (në varësi të rregullores së vendosur). Një alternativë tjetër që haset shpesh në praktikë është tërheqja e menjëhershme e të gjithë depozitës në para në dorë, megjithatë, çmimet për blerje/shitje të aktiveve përcaktohen drejtpërdrejt nga vetë fondi. Dhe, sigurisht, në shumicën e këtyre rasteve, ndryshimi midis tyre është mjaft domethënës.

Kështu, kur bashkohet, largohet ose me një ulje të pjesshme të kontributit të tij, rishikohet i gjithë vëllimi i investimeve të secilit ortak dhe, në përputhje me rrethanat, ndryshon edhe raporti i aksioneve. Ndërprerja e anëtarësimit të një numri të caktuar investitorësh mund të rrisë ndjeshëm shumën totale të fitimit midis atyre që mbeten: menaxhmenti mund të paguajë investitorët që largohen me investime jo më të suksesshme, duke lënë asete më premtuese në portofolin e tyre. Kështu, pas njëfarë kohe, fondi mbrojtës mund të pësojë një rritje të mprehtë të kthimit të kapitalit për shkak të kontributit që më parë mori pjesë në krijimin e të ardhurave dhe më pas u tërhoq për investitorët në dalje, por që nuk kishin pasur ende kohë për të marrë përqindjen e përfitimeve të duhura. Megjithatë, nëse ka një tendencë të fortë daljeje në mjedisin e fondit mbrojtësinvestitorët, atëherë askush nuk është i imunizuar nga një efekt krejtësisht i kundërt në formën e një daljeje masive paniku të partnerëve. Shpesh kjo është e mbushur jo vetëm me një rënie të kthimit të kapitalit, por edhe me falimentimin e plotë të të gjithë organizatës.

Më i diskutueshëm se qëllimi i gjerë i investimit në financa është sistemi i zgjeruar i komisioneve. Fondet mbrojtëse marrin jo vetëm një raport të vetëm të kostos operative, por 2% për menaxhimin e vetë aktiveve dhe 20% të çdo fitimi të realizuar. Në të njëjtën kohë, edhe nëse menaxheri pëson humbje dhe nuk sjell fare të ardhura, sipas memorandumit të themelimit, ai në çdo rast ka të drejtë për këto 2% të vëllimit të përgjithshëm të aktiveve të kontrolluara (një sistem i tillë ishte në mënyrën e duhur quajtur "2 dhe 20"). Një sistem i ngjashëm komisionesh praktikohet nga shumica dërrmuese e fondeve mbrojtëse në planet. Megjithatë, shumë analistë sot theksojnë veçanërisht tendencën e kalimit gradual të fondeve në sistemin "1 dhe 10". Në rastin kur menaxheri nuk ngarkon fare tarifa thjesht nga asgjësimi i aktiveve, kjo mbulohet nga një përqindje më e lartë e komisioneve nga fitimet e marra.

Në ndjekje të fitimeve të mëdha: strategji moderne investimi

Mundësitë dhe fusha jashtëzakonisht të ndryshme investimi, si dhe ndikimi i shumë faktorëve të ndryshëm, kontribuojnë vazhdimisht në gjenerimin dhe zbatimin e teknologjive të reja të fitimit për fondet mbrojtëse. Megjithatë, pavarësisht kësaj, strategjitë themelore moderne për të punuar në fushën financiare mund të klasifikohen mjaft në disa lloje të përgjithshme:

• Pozicioni i gjatë/short - fondet mbrojtëse zakonisht punojnë me 40% të aktiveve të tyre duke përdorur këtë strategji. Ai konsiston në blerjen e aktiveve të nënvlerësuara (të gjata) dhe shitjen e aktiveve të mbivlerësuara (të shkurtra).
• Arbitrazh neutral ndaj tregut (Arbitrazh neutral ndaj tregut) - funksionon vetëm kur të njëjtat aktive ndryshojnë në vlerë në shkëmbime të ndryshme. Menaxheri fut një pozicion afatgjatë për aktivet e mbivlerësuara në një bursë dhe një pozicion të shkurtër në një tjetër - ku të njëjtat aktive janë mbivlerësuar.
• Reagimi ndaj ngjarjeve (Event Driven) - strategjia bazohet në vlerën e padrejtë të aksioneve të çdo ndërmarrje që ka pësuar ndryshime të caktuara (qoftë një bashkim, blerje, riorganizim, etj.). Menaxheri kap një moment të favorshëm për operacionin (blej/shit) përpara se tregu të barazojë këto çmime të padrejta.
• Njëanshmëri e shkurtër - me këtë strategji, fondi në thelb mban pozicione të shkurtra, duke fituar në tregjet në rënie.
• Vlera reale (Vlera) - investimi në letra me vlerë që shiten me zbritje ndaj aktiveve kryesore ose të nënvlerësuara nga tregu.
• Letra me vlerë të krizës (Letra me vlerë në vështirësi) - blerja me një zbritje të madhe të aksioneve dhe detyrimeve të kompanive që janë në prag të falimentimit ose ristrukturimit. Investimi sipas kësaj strategjie supozon se si rezultat i ndryshimeve të brendshme, kompanitë e përzgjedhura do të bëhen më të fuqishme, duke sjellë fitime.

Fondet shpesh përdorin strategji të përziera, duke përdorur disa prej tyre për të bërë një fitim menjëherë.mbi metodat e funksionimit.

Rregullorja rregullatore: cilat janë rregullat e lojës dhe leva për fondet mbrojtëse?

Për një kohë mjaft të gjatë, fondet mbrojtëse qëndruan të veçuara në tregun botëror për shkak të afërsisë së tyre dhe rregullimit të dobët të transaksioneve financiare. Megjithatë, natyrisht, nuk mund të flitej kurrë për anarki të plotë dhe liri veprimi - rregullimi normativ i fondeve ishte, është dhe do të jetë gjithmonë. Sot, duke pasur parasysh ndikimin e tyre në rritje të shpejtë në tregun global dhe frekuencën në rritje të shkeljeve të ndryshme dhe tregtimit të brendshëm, komisionet dhe autoritetet speciale i monitorojnë dhe i kontrollojnë ato me më shumë kujdes se kurrë më parë.

Në veçanti, Akti i JOBS (Jumpstart Our Business Startups Act), i prezantuar në mars 2012, pas disa kohësh pati ndryshime mjaft domethënëse në punën e fondeve mbrojtëse. I projektuar si masë për të inkurajuar financimin nga institucione të ndryshme të biznesit të vogël, akti dobësoi kontrollin e tregut të letrave me vlerë. Falë ligjit të ri, fondet mbrojtëse, duke pasur parasysh mundësitë e tyre të gjera investimi, janë bërë pothuajse ofruesit kryesorë të kapitalit për bizneset fillestare dhe të vogla. Ky akt më pas pati një ndikim të madh në shtator 2013 në heqjen e ndalimit të reklamave për fondet mbrojtëse dhe firmat që ofrojnë vendosje individuale.

Në shumë vende, fondet mbrojtëse u kërkohet të raportojnë tek autoritetet financiare qeveritare me kërkesën e parë për pozicione të mëdha në kontratat e këmbimit valutor dhe të raportojnë pozicionet e tyre kohët e fundit.letrat me vlerë të emetuara ose që do të emetohen. Masa të tilla janë futur posaçërisht për të kufizuar pastrimin e parave dhe për të forcuar kontrollet e kapitalit për të siguruar që lojtarët e mëdhenj të mos cenojnë interesat e lojtarëve të vegjël në treg.

Përveç kësaj, politika e kontrollit shtetëror të fondeve mbrojtëse synon gjithashtu reduktimin e rreziqeve sistematike të destabilizimit të sistemit financiar në tërësi. Kjo reflektohet në rregullimin e kërkesave të marzhit, kolateralit dhe kufijve të vendosur nga ndërmjetësit financiarë për klientët individualë.

Për të zbutur rrezikun me kreditimin e fondeve mbrojtëse, agjentët kryesorë kryesorë dhe bankat rivlerësojnë pozicionet e tyre kundrejt çmimeve të tregut të fondeve që u japin hua në baza ditore. Këto kredi duhet të sigurohen me kolateral të përshtatshëm në formën e aktiveve me vlerë. Gjithashtu, bankat kanë të drejtë të vendosin kufij për kreditimin për çdo fond veç e veç, bazuar në monitorimin e tyre të strategjisë së investimit, të ardhurave mujore, rasteve të tërheqjes së investitorëve dhe historisë së marrëdhënieve të biznesit.

Fondet mbrojtëse më të suksesshme në botë këto ditë

Ndërkohë, kohët jo më të mira për fondet mbrojtëse vazhdojnë të zvarriten që nga viti i kaluar. Fitimet e përgjithshme kanë qenë nën mesataren për vitet e fundit: fondet më të mëdha mbrojtëse arritën 517.6 milionë dollarë vitin e kaluar, çfarë? sipas disa ekspertëve? më mirë se 2014, por 40% më keq se fitimet e vitit 2013.

Megjithatë, çmimi i të gjithaveaktivet e përfshira në një mënyrë ose në një tjetër në aktivitetet e fondeve mbrojtëse u rritën me rreth 51.7 miliardë dollarë, duke arritur një vlerë totale të vlerësuar prej 2.97 trilion dollarë.

Tendenca rënëse negative e fitimeve reflektohet qartë jo vetëm në humbjet e prekshme financiare të pësuar edhe nga fondet më të mira mbrojtëse në botë, por edhe në ndryshimet e dukshme në vlerësimet e pjesëmarrësve më të fortë të tregut. Figura të tilla të njohura si John Paulson i Paulson and Co., Leon Cooperman i Omega Advisors dhe Daniel Loeb i Third Point humbën pozitat e tyre. Në vendet e tyre të mëparshme, lojtarë të tillë si Ken Griffin nga Citadel dhe James Simons nga Renaissance Technologies u vendosën në mënyrë të vendosur. Të dy arritën të fitonin një rekord prej 1.7 miliardë dollarësh në 2015, duke u ngjitur kështu me meritë në podiumin e menaxherëve më të fortë të fondeve mbrojtëse.

Vlerësimi i fondeve mbrojtëse mund të ndryshojë përtej njohjes, duke hedhur pamëshirshëm në fund liderët e tregut në dukje të testuar nga koha. Nëse top-lojtarët aktualë do të qëndrojnë në pozicionet e tyre pa pësuar humbje të konsiderueshme deri në fund të vitit, vetëm koha do ta tregojë. Ndërkohë, këta dhjetë menaxherë mbajnë lidershipin midis të gjitha fondeve mbrojtëse në planet:

Menaxheri	Fondi	Fitimi
Kenneth Griffin	Citadel	1.7 miliardë$
James Harris Simons	Rilindja	1.7 miliardë$
Rey Dalio	Uji urë	1.4 miliardë$
David Tepper	Appaloosa	1.4 miliardë$
Izraelanglez	Millenium Mgmt	1.15 miliardë$
David Shaw	D. E. Shaw	750 milion$
John Overdeck	Dy Sigma	500 milion$
David Siegel	Dy Sigma	500 milion$
Andreas Halvorsen	Viking Global	370 milion$
Joseph Edelman	Këshilltarë perceptues	300 milion$

Fondet mbrojtëse ruse: vlerësimet, perspektivat dhe tendencat në zhvillim

Kohët jo më fitimprurëse për fondet mbrojtëse prekën gjithashtu homologët rusë të tregtarëve amerikanë. Duke demonstruar kthime negative, situata me fondet e brendshme në përgjithësi duket më pak e gjallë sesa në tregun perëndimor, ku institucione të tilla konsiderohen si një nga instrumentet financiare më të besueshme, duke sjellë vazhdimisht deri në 20% kthim nga investimi me rreziqe minimale në shumicën e rasteve.

Në Rusi, fondet e investimeve përfaqësohen kryesisht nga fondet e përbashkëta (Fondi i Investimeve Njësi) dhe OFBU (Fondet e Përgjithshme të Menaxhimit të Bankës). Sidomos fondet mbrojtëse në Moskë shpesh kanë statusin e menaxhimit të besimit. Numri i përgjithshëm i fondeve mbrojtëse vendase tani është rreth gjashtë duzina. Një shifër e ngjashme u regjistrua në mesin e viteve tetëdhjetë në Shtetet e Bashkuara, ku tregu në atë kohë tashmë vlerësoi vërtet fondet mbrojtëse. Në Rusi, kuadri legjislativ kufizon ndjeshëm mjetet për aktivitetet e fondeve, duke parandaluar përdorimin e një numri të madh strategjish për të punuar në treg. Për të njëjtën gjëPër këtë arsye, një pjesë e madhe e partneriteteve të investimeve ruse janë të regjistruara në zona në det të hapur.

Prandaj, miratimi i një sërë ndryshimesh në legjislacion për këtë çështje mund të stimulojë ndjeshëm fondet mbrojtëse ruse dhe rritjen e tyre ekonomike, duke i lejuar ata të adoptojnë një gamë shumë më të gjerë strategjish.

Dhe megjithëse fondet mbrojtëse nuk janë aq të zakonshme në Rusi sa në Perëndim, ne kemi ende shembuj mbresëlënës të liderëve që mund të konkurrojnë me konkurrentët në nivel ndërkombëtar. Më produktiv prej tyre ishte VR Global Offshore Fund, fitimi i të cilit për vitin arriti në 32.32%. Por VR Global Offshore Fund arriti të arrijë një rendiment të tillë rekord për tregun vendas duke bllokuar fondet: fondi ka përqindjen më të madhe të penaliteteve për investitorët për dalje të hershme - 4.5%. Diamond Age Atlas Fund fitoi më pak - 22.92% të fitimit total, duke e lënë Copperstone Alpha Fund në vendin e tretë në vlerësim. Medalistja e bronzit arriti të rritet me 22,06% gjatë vitit.

Më në fund, në vendin e katërt është Burnem Asset Management, të ardhurat e të cilit për vitin e kaluar ishin 17,63%.

Të katër fondet e mësipërme mbajnë afërsisht 80% (3,425 miliardë dollarë) të të gjitha aktiveve në krahasim me konkurrentët e tjerë në tregun rus. Në të njëjtën kohë, më shumë se gjysma e këtyre fondeve - 1,634 miliardë - i përkasin Fondit Global Offshore VR.

Përvoja personale me fondet mbrojtëse në rishikimet e vetë lojtarëve të tregut

Sot, fondet mbrojtëse janë një nga më fitimprurësit dhe në të njëjtën kohëpartneritetet më të qëndrueshme investuese ndër shumë alternativa të tjera investimi në tregun e sotëm. Sipërmarrësit e mëdhenj profesionistë dhe biznesmenët në kërkim të fitimit, si rregull, e shënojnë gjithmonë fondin mbrojtës si institucionin financiar me prioritet më të lartë të cilit ia besojnë paratë e tyre të fituara me vështirësi. Shqyrtimet janë negative, vlerësimet janë pozitive - vështirë se dikush tani i beson opinionit të të huajve - "depozituesve" në ueb, kur llogaritë e rreme janë bërë pothuajse një nga mjetet kryesore të tregtisë.

Tjetër gjë është se ka pasur gjithmonë rreziqe, ka tani dhe do të ketë në të ardhmen, veçanërisht në ekonomi. Kështu, jo çdo fond mbrojtës mund të jetë në të vërtetë një partneritet investimi, por përkundrazi krijon një falsifikim rreth emrit të tij për qëllimin e vetëm të paligjshëm të mashtrimit.

Një nga rastet më të profilit të lartë ishte mashtrimi i Bernard Madoff, i cili i kushtoi investitorëve Madoff Investment Securities rreth 50 miliardë dollarë. Fondi i tij i investimit, i cili kushtoi disa milionë dollarë amerikanë për t'u futur, ishte i njohur për shumë njerëz nga shoqëria e lartë. Vetë Madoff ishte gjithashtu i njohur për donacionet e tij bujare filantropike për kërkimin e kancerit dhe diabetit, fushatën e Partisë Demokratike të SHBA-së dhe institucionet kulturore dhe arsimore.

Megjithatë, kjo nuk e shpëtoi fondin nga ristrukturimi i pashmangshëm pas krizës së vitit 1995 nga partneriteti investues nëpiramida financiare. Megjithatë, flluska që ai krijoi shpërtheu në fund të 2008, pas së cilës Madoff u dënua me 150 vjet burg.

Lojtarët me të vërtetë me përvojë (njerëz që kanë fituar tashmë më shumë se milioni i parë duke investuar fonde) para së gjithash rekomandojnë që të shikoni më nga afër shumën minimale për hyrje. Nëse është e barabartë me ose edhe më pak se 50,000 dollarë, atëherë sigurohuni me siguri - jeni përballur me një zhurmë të maskuar si një fond mbrojtës. Për shembull, fondet mbrojtëse të huaja të testuara me kohë dhe dhjetëra klientë pranojnë investime nga të paktën 100,000 dollarë.