Obligacionet e korporatave janë Përkufizimi i konceptit, llojet, veçoritë e qarkullimit

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Obligacionet e korporatave janë obligacione të emetuara nga kompani private dhe publike. Qëllimi kryesor i emetimit është mbledhja e parave me kushte më të favorshme sesa ofron banka. Për një investitor, obligacionet e korporatave mund të jenë një investim fitimprurës.

Çfarë janë obligacionet e korporatave

Obligacionet e korporatave janë letra me vlerë të borxhit të emetuara (printuara) nga bizneset për të mbledhur para. Çdo kompani pak a shumë e madhe mund të emetojë letra të tilla. Kryesisht ato janë të shtypura në letër, kohët e fundit është bërë e mundur blerja e tyre në formë pa letër në internet. Obligacione të tilla janë nominale, ato mund të blihen vetëm me ndihmën e një nënshkrimi elektronik. Për ta bërë këtë, duhet të regjistroheni në faqen zyrtare të bankës ose ndërmjetësit. Investitorët i kryejnë të gjitha transaksionet përmes një terminali të veçantë elektronik ose nga llogaria personale e përdoruesit. Në çdo rast, personi kalon identifikimin.

Obligacionet e korporatave të kompanive, veçanërisht ato private, merren parasyshmë e rrezikshmja, megjithëse shumë varet nga besueshmëria e emetuesit. Kompanitë e mëdha të njohura nuk janë të interesuara të mos paguajnë borxhet ndaj investitorëve të tyre. Vonesa ose refuzimi për të paguar borxhin në fakt do të thotë se kompania është e falimentuar, dhe kjo, nga ana tjetër, çon në një rënie të vlerës së aksioneve të saj.

Ku të blini

Letra me vlerë të korporatës, obligacionet dhe aksionet mund të blihen si në bursë, në Rusi (kjo është Bursa e Moskës), ashtu edhe në tregun pa banak (ka disa dhjetëra dhe madje qindra të njohura dhe faqet pak të njohura për këtë). Në thelb, transaksionet me obligacionet e korporatave dhe letrat e tjera me vlerë kryhen duke përdorur mjete moderne të komunikimit: telefona, kompjuterë me akses në internet.

Mund të blini letra me vlerë edhe në degët e bankave. Gjatë blerjes, duhet pasur parasysh që obligacionet e korporatave duhet të jenë në formë dokumentare, edhe nëse dokumenti është në formë jo letre. Blerësi duhet të marrë një skedar (mesazh) që konfirmon të drejtën e tij për të zotëruar letrën me vlerë dhe të drejtën për të kërkuar interes mbi të.

Përfitimet e investimit në obligacionet e korporatave

Në shikim të parë, mund të duket se investimi në obligacionet e korporatave është një biznes jofitimprurës dhe i pafalshëm. Rreziku është i lartë, probabiliteti i shlyerjes nga kompania është i ulët. Në fakt kjo nuk është e vërtetë. Kompanitë dhe ndërmarrjet e mëdha me reputacion të mirë dhe vëllime të mëdha të aktiveve korrente dhe afatgjata nuk janë të interesuara të mashtrojnë blerësit e obligacioneve të tyre. Tempër më tepër, është më fitimprurëse për ta të emetojnë obligacione për dy arsye.

Së pari, ata marrin aktive (para) shumë likuide me një çmim shumë më të ulët se sa nëse merrnin një kredi nga një bankë. Norma mesatare për obligacionet e korporatave është 8-12%.

Së dyti, gjatë periudhës për të cilën emetohen letrat me vlerë të borxhit, ata paguajnë vetëm interes. Ata paguajnë shumën e principalit të borxhit vetëm në fund të afatit.

Si mundet një investitor të zgjedhë obligacione të besueshme të korporatës

Detyra kryesore e çdo investitori është të investojë me rrezikun më të vogël të humbjes dhe me fitimin më të madh. Obligacionet e korporatave të kompanive janë një nga instrumentet e pakta financiare që ofrojnë një mundësi të tillë. Shumë kompani të mëdha dhe të mesme emetojnë obligacione, kështu që investitori ka një zgjedhje të gjerë. Për të siguruar investimin e tyre, një investitor duhet t'u përmbahet rregullave të mëposhtme kur blen letra me vlerë të korporatës.

• Blini obligacione të kompanive më të famshme.
• Nëse norma e kthimit të letrave me vlerë është më e lartë se norma e huave bankare, këto aksione dhe obligacione të korporatave nuk duhet të blihen. Kjo do të thotë se banka nuk i jep kredi ndërmarrjes për ndonjë arsye dhe është e detyruar të kërkojë fonde në këtë mënyrë. Me një probabilitet të lartë, një ndërmarrje e tillë është në prag të falimentimit.
• Mos blini kurrë letra me vlerë nga tregje të panjohura OTC ose ndërmjetës të dyshimtë.

Një kusht i rëndësishëm për zgjedhjen e një objekti për investim në tregun e obligacioneve të korporatave është një qëndrueshmërigjendjen financiare të ndërmarrjes emetuese. Mungesa e publikimit të pasqyrave financiare, si dhe dokumenteve që vërtetojnë besueshmërinë e tyre (raporti i auditorit), duhet të alarmojë investitorin. Fatkeqësisht, nëse paratë investohen në kompaninë e gabuar, por në një firmë njëditore, askush nuk do t'i kthejë ato.

Llojet e obligacioneve të korporatave

Obligacionet e korporatave nuk ndryshojnë nga letrat me vlerë të zakonshme të thesarit për sa i përket mënyrës se si ato gjenerojnë të ardhura. Të ardhurat grumbullohen ose me kupon ose me zbritje. Këtu janë të ngjashme obligacionet e qeverisë dhe të korporatave.

Për obligacionet e korporatave me kupon, të ardhurat paguhen në formën e interesit, plus shumën e treguar në kupon. Për shembull, vlera nominale e një obligacioni kuponi është 1000 rubla, norma për të është 8% në vit, dhe plus pronari i letrës me vlerë mund të llogarisë në një të ardhur kupon prej 50 rubla pas një viti. Afati për të cilin është lëshuar letra me vlerë është 2 vjet. Kjo do të thotë që në fund të vitit të parë ai mund të marrë 50 rubla, dhe pas dy vjetësh 1166.4 rubla të tjera. Si rezultat, të ardhurat nga letra me vlerë do të jenë 216,4 rubla.

Zbritja paguhet edhe në formën e interesit. Por vetë obligacionet në vendosjen fillestare shiten me një çmim nën vlerën e tyre nominale. Për shembull, çmimi nominal është 1000 rubla, dhe kompania i shet ato me një çmim prej 900 rubla. Plus 6% në vit. Letra me vlerë lëshohet për 1 vit. Çmimi në qarkullim në bursë mund të jetë ose më i lartë ose më i ulët se ai me të cilin janë shitur letrat me vlerë nga ndërmarrja emetuese. atëe vërtetë për obligacionet me zbritje dhe kupon.

Cili është ndryshimi midis obligacioneve të korporatave dhe aksioneve

Mënyra më e mirë për të përcaktuar obligacionet e korporatave është duke i krahasuar ato me llojet e tjera të letrave me vlerë. Për shembull, me aksionet e kompanive. Një aksion është një vlerë e kapitalit. Ai i jep pronarit të saj të drejtën e votës në menaxhim, të drejtën për të marrë një pjesë të caktuar të fitimit - një dividend, të drejtën e një pjese të pronës në rast falimentimi të ndërmarrjes. Aksionet emetohen nga kompania emetuese, ato mund të shiten si në bursë ashtu edhe në tregun pa bursë.

Letra me vlerë të korporatës: aksionet, obligacionet emetohen nga kompania emetuese. Si ato ashtu edhe të tjerat mund të qarkullojnë si në bursë ashtu edhe në tregun pa bursë. Dallimi kryesor midis obligacioneve dhe aksioneve është se ato nuk i japin pronarit të tyre asnjë të drejtë për të menaxhuar ose një pjesë të të ardhurave ose pronës.

Gjithçka në të cilën mund të mbështetet një blerës i obligacioneve të korporatës është se ai do t'i marrë paratë e tij me interes pas një kohe të caktuar. Për më tepër, ai do të marrë interes ose më herët ose në momentin e mbylljes së transaksionit. Domethënë në momentin e shitjes së obligacionit tek emetuesi. Një investitor mund të kërkojë kompensim në formën e një pjese të pronës nga kompania vetëm nëse, sipas kontratës, obligacioni që ai ka blerë është i siguruar nga kjo pronë.

Obligacionet e korporatave dhe të thesarit. Diferenca

Një lloj tjetër obligacioni janë obligacionet e thesarit të qeverisë. Ato lëshohen nga shteti, dhe aipërgjegjës për shlyerjen e tyre. Ato konsiderohen po aq të besueshme sa depozitat bankare, por normat e tyre janë më të larta me 2-5%. Shteti mund të mos paguajë për to vetëm në një rast - në rast mospagimi. Megjithatë, kjo nuk do të thotë se nuk do të përpiqet të mbulojë borxhin me para të amortizuara. Dhe ky është një rrezik. Prandaj, kur blini bono qeveritare, është kaq e rëndësishme që norma e inflacionit të jetë e ulët. Dhe ekonomia e vendit emetues është e qëndrueshme.

Një nga opsionet për obligacionet janë eurobondet. Ky është një letër me vlerë, vlera nominale e së cilës shprehet në çdo monedhë të huaj (dollarë, euro, paund). Ekzistojnë dy dallime kryesore midis obligacioneve të korporatave dhe obligacioneve qeveritare. Së pari, një ndërmarrje mund të mos shlyejë borxhet e saj në obligacione nëse është në gjendje falimentimi dhe asetet e saj nuk janë të mjaftueshme për të shlyer të gjitha borxhet. Në këtë rast, pronari i obligacioneve të korporatave nuk mbetet pa asgjë.

Diferenca e dytë. Disponueshmëria e niveleve të obligacioneve të korporatave. Tiers është një sistem vlerësimi për obligacionet për sa i përket besueshmërisë dhe rrezikut. Rusia ka një sistem vlerësimi për letrat me vlerë, duke përfshirë obligacionet e korporatave. Megjithatë, një sistem i tillë nuk jep një garanci të plotë se kompania nuk do të falimentojë pas disa vitesh, por një sistem i tillë është më mirë se asgjë fare. Gjithsej janë nëntë nivele: A1, A2, A3, B1, B2, B3, C1, C2, C3. Obligacionet e korporatave të kompanive të njohura ruse kanë vlerësimin më të lartë. Më të ulëtat kanë ato kompani, gjendja financiare e të cilave është në një pozitë të paqëndrueshme. Por edhe me vlerëletrat me një vlerësim të ulët janë më të mira se ato që nuk e kalojnë sistemin e renditjes.

Është shumë më e rrezikshme të blesh bono të korporatave të atyre kompanive, letrat me vlerë të të cilave janë jashtë vlerësimit dhe jashtë bursës. Vlerësimi përfshin aksionet dhe obligacionet e kompanive që publikojnë pasqyrat e tyre financiare. Arsyet për uljen e gradimit të ndërmarrjeve të tilla mund të jenë vështirësi të përkohshme dhe probleme serioze. Kur blen obligacione të korporatës jashtë vlerësimit dhe jashtë këmbimit, investitori rrezikon të blejë letra me vlerë të një ndërmarrje që nuk ekziston.

Veçoritë e tregut të letrave me vlerë të korporatave në Rusi

Bursa dhe tregu OTC në Rusi kanë karakteristikat e tyre që i bëjnë ato ndryshe nga platformat e tjera tregtare. Kjo për faktin se tregtia e këmbimit në Rusi praktikisht nuk është zhvilluar. Dhe ka pak kompani që emetojnë aksione dhe obligacione për qarkullim të lirë. Aksionet e kompanive minerare tregtohen kryesisht në bursë dhe në tregun OTC.

Fatkeqësisht, ekziston ende një varësi e fortë e ekonomisë vendase nga çmimet e metaleve, naftës dhe gazit, të cilat janë mallrat kryesore të eksportit. Kjo çon jo vetëm në një kurs këmbimi të paqëndrueshëm (rubla është në ethe), por edhe në ekonominë e vendit në tërësi. Dhe megjithëse çmimet e mallrave kanë qenë në rënie të vazhdueshme kohët e fundit, kompanitë minerare ende konsiderohen si objektet më të besueshme dhe tërheqëse për investime, duke përfshirë ato të huaja.

Investitorët - rusë dhe të huaj, preferojnë të blejnëobligacionet e korporatave të "patate të skuqura blu", të cilat përfaqësohen në bursën e Moskës nga kompanitë e naftës. Megjithatë, edhe fakti që një kompani i përket “blue chips” nuk garanton se kompania nuk do të falimentojë. Ndryshe nga obligacionet e thesarit, obligacionet e korporatave nuk mbështeten nga qeveria. Dhe në rast falimentimi të kompanisë emetuese, investitori nuk do të marrë asgjë.

Investitorët e huaj, megjithëse të tërhequr nga normat e larta të obligacioneve, kanë frikë të investojnë paratë e tyre në ndërmarrjet ruse. Rreziqet për obligacionet e korporatave ruse janë shumë të larta, duke pasur parasysh jo vetëm gjendjen e paqëndrueshme të ekonomisë, por edhe papërsosmërinë e legjislacionit. Ligjet e zhvilluara në mënyrë të pamjaftueshme lejojnë disa kompani, të cilat sipas përkufizimit nuk do të jenë në gjendje të paguajnë investitorët, të emetojnë dhe të vendosin obligacione në tregun pa bursë.

Këshilla për zgjedhjen

Megjithatë, jo gjithçka është aq e keqe. Investitorët mund të përdorin paqëndrueshmërinë e ekonomisë ruse në avantazhin e tyre, me kusht që t'u përmbahen rregullave të caktuara.

• Blini vetëm obligacione të qeverisë dhe të korporatave vetëm në bursë nëpërmjet ndërmjetësve dhe bankave zyrtare.
• Obnot e NSH-ve janë të preferueshme, pasi ato kanë pothuajse të njëjtin nivel sigurie si obligacionet e thesarit, por japin kthime më të larta.
• Blini vetëm eurobono të shprehura në një monedhë të qëndrueshme: dollar, euro, franga zvicerane ose paund.
• Para blerjes, analizopasqyrat financiare të ndërmarrjes emetuese, krahasoni raportet e kompanive të ndryshme me njëra-tjetrën.
• Për t'u njohur me vlerësimet e obligacioneve të korporatave. Kompanitë e çipave blu janë ndërmarrjet më të besueshme në Rusi. Dhe megjithëse varen nga çmimet e mallrave, ato janë më të suksesshmet dhe më të qëndrueshmet deri më tani.

Kur lidhni një marrëveshje, është e nevojshme të merren parasysh jo vetëm kostoja e obligacionit, lloji i saj dhe niveli i yield-it, por edhe kostot e mundshme të komisionit.

Obligacionet e korporatave janë një tjetër mjet investimi që ju lejon të përdorni kapitalin për të gjeneruar të ardhura. Në kushtet e ekonomisë ruse, lloji më i besueshëm i obligacioneve janë eurobondet. Pavarësisht nga fakti se rendimenti i tyre është 1-3%, duke marrë parasysh rënien e rublës, një investim i tillë parash do të jetë më fitimprurës.

E rëndësishme

Kur blini obligacione të korporatave, duhet të mbani mend se këto janë letra me vlerë të rrezikshme dhe shumë varet nga gjendja financiare e kompanisë që i ka emetuar. Prandaj, është e nevojshme t'i kushtohet vëmendje jo vetëm asaj që është rendimenti ose monedha nominale. E rëndësishme është gjendja financiare e ndërmarrjes emetuese, gjendja e ekonomisë së vendit në të cilin ndodhet kjo ndërmarrje. A ka perspektiva për zhvillimin e kompanisë, apo po përballet me falimentimin. Siguria e fondeve të investuara varet nga kjo.