Çfarë është një lidhje me terma të thjeshtë?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Obligacionet qarkullojnë në botë për më shumë se 200 vjet - një kohë e gjatë për eksperimente me emetime të ndryshme të letrave me vlerë më të vjetra. Obligacionet e para u emetuan në shekullin e 17-të nga shteti i Anglisë - në bazë të faturave-obligacioneve, paratë u morën hua nga njerëzit për të mbuluar deficitin buxhetor. Domethënë e njëjta kredi, por në vend të bankës, njerëzit japin para në këmbim të interesit dhe më pas shlyerjes së letrave me vlerë, por pa kontrata të gjata moderne. Përveç llojeve klasike të obligacioneve që i kanë rezistuar kohës dhe konsiderohen më të besueshmet, në botën e sotme që ndryshon me shpejtësi, ka gjithnjë e më shumë lloje të reja detyrimesh borxhi. Thjesht duhet të kuptoni se çfarë është një obligacion - paraardhësi i shumë instrumenteve moderne financiare.

Pak histori

Duke ndjekur shembullin e Anglisë, shteti sovjetik ka emetuar obligacione prej dekadash, duke siguruar obligacione me të ardhura shtesë për të zgjidhur shumë çështje financiare. Në ato kohë historike, shlyerja e letrave me vlerë të qeverisë kishtenatyrës shtrënguese. Për më tepër, interesi i pagesave u ul rregullisht dhe afatet e pagesave u shtynë me 20-30 vjet.

Në Rusi, historia e emetimeve të obligacioneve filloi në shekullin e 18-të me Katerinën II, e cila ndoqi një politikë të suksesshme ekonomike të jashtme, siguroi kredi në Holandë dhe Itali për luftën e zgjatur me turqit. Shuma e borxhit të jashtëm përfundimisht arriti në 200 milionë rubla, që do të thotë rreth 11 miliardë rubla për paratë e sotme.

Gjatë Luftës Patriotike të 1812, kërkohej një hua e re shtetërore në formën e një emetimi të obligacioneve afatshkurtër, por për shkak të natyrës së detyruar të shlyerjes së kredisë shtetërore, obligacionet nuk u bënë një vlerë popullore. të asaj kohe.

Deri në epokën sovjetike, thesari i shtetit jetonte në një mënyrë borxhi afatgjatë, duke emetuar një sërë obligacionesh, duke zëvendësuar biletat e vjetra të thesarit të shtetit të skaduar me të reja. Historia e BRSS kujton obligacionet në formën e kredive fituese, me të cilat mund të blini "mallra të pakta". Në vitet 1990, obligacionet e emetuara të qeverisë nuk nënkuptonin më sigurinë e mallrave, duke qenë tashmë një instrument financiar në të cilin si organizatat ashtu edhe çdo individ që dinte se çfarë mund të investonte një obligacion.

Kredi prej ari

Huaja më e famshme e qeverisë në historinë e BRSS ishte "huaja e artë" e obligacioneve të vitit 1982. Populli i quajti këto bono, të lëshuara në qarkullim të madh në 1982, "huaja e Brezhnevit" dhe shumën e saktë.obligacionet e emetuara nuk u shpallën zyrtarisht. Emërtimet e obligacioneve "hua ari" u emetuan në 25, 50 dhe 100 rubla, me të ardhura vjetore prej 3%, që konsideroheshin para shumë të mira në atë kohë. Pronësia e obligacioneve nuk u regjistrua askund, ato u emetuan te prurësi, duke u konsideruar praktikisht monedha e dytë në vend.

Obligacionet u tërhoqën disa herë në vit dhe fitoi obligacioni, numri i të cilit ra jashtë gjatë shortit. Atëherë ishte e mundur të fitosh deri në 10 mijë rubla.

Kur Bashkimi Sovjetik u shemb, detyrimet e borxhit ndaj qytetarëve të vendit ranë mbi Federatën Ruse. Përmbushja e detyrimeve financiare në formën e shlyerjes së borxheve dhe këmbimit me obligacione të reja vazhdoi deri në fund të vitit 1994. Pronarët e IOU-ve tashmë të reja, të cilat këmbyen bonot e 1982 me bonot e 1992, morën fonde mbi to deri në tetor 2004, më pas periudha e pagesës u zgjat deri në fund të 2005. Obligacionet janë shlyer me rillogaritje, duke marrë parasysh emërtimin e vitit 1998. Doli se për obligacionet me vlerë nominale 500, 1000 dhe 10,000 rubla, ata paguanin përkatësisht 50 kopekë, 1 rubla dhe 10 rubla.

Pas përfundimit të të gjitha afateve të pagesës, shumë mbajtës të obligacioneve të "huasë prej ari" iu drejtuan gjykatave për të zgjidhur çështjen e marrjes së fondeve të detyrimeve. Në drejtësinë e vendit tonë, aplikantët morën refuzime kudo. Por Gjykata Evropiane e të Drejtave të Njeriut është marrë me disa ankesa me vendime përfundimtare të detyrueshmebëni pagesat e duhura. Më këmbëngulësit dhe pacientët i morën paratë e tyre për borxhin e qeverisë.

Kush mund të emetojë obligacione

Në vendin tonë, përveç shtetit, çdo person juridik, p.sh. shoqëri aksionare ose shoqëri me përgjegjësi të kufizuar, mund të emetojë obligacione. Obligacionet qeveritare kanë të drejtë të vendosen si në nivelin e Federatës Ruse - këto janë obligacione federale të huasë për individë - OFZ, dhe në nivelin e subjekteve të Federatës, për shembull, obligacionet e Rajonit të Saratovit, Rajoni i Moskës, qyteti i Moskës, si dhe në nivelin e komunave - obligacionet e Novosibirsk, Tomsk.

Në "historinë e re të obligacioneve" deri në vitin 2001, u emetuan vetëm bono qeveritare - afatshkurtër, OFZ dhe obligacione të subjekteve të federatës - Moskë, Shën Petersburg, rajoni i Orenburgut.

Emetuesit e parë të korporatës në tregun rus të letrave me vlerë ishin OAO Gazprom, më vonë me instrumentin modern bonot Gazprombank plus, dhe OAO NK Lukoil.

Ç'është një obligacion

"Bond" do të thotë "detyrim" në përkthim nga anglishtja. Çfarë është një obligacion - ky është një detyrim specifik i debitorit në një kohë të caktuar për të kthyer shumën e borxhit dhe interesin për borxhin. Emetuesi i obligacionit, ai që e ka lëshuar atë, vepron si huamarrës dhe blerësi i obligacionit është huadhënësi. Financierët shpesh përdorin fjalën zhargon "obligacion" në vend të fjalës së gjatë "obligacion", që do të thotë të njëjtën gjë.

Thelbi i një obligacioni është se ai është një letër me vlerë që i siguron blerësit të saj për një periudhë të caktuar të ardhurash në formën e një përqindjeje konstante të vlerës së saj nominale me një afat të caktuar të marrëdhënies së huasë.

Vlera nominale e një obligacioni është çmimi i printuar në anën e përparme të obligacionit dhe i paguar në datën e shlyerjes, domethënë shlyerjen e obligacionit.

Një obligacion është një instrument borxhi afatgjatë, një IOU e zakonshme midis investitorit që e bleu atë, duke marrë hua para, dhe huamarrësit-emetuesit që emetoi obligacionin.

Investitori që bleu obligacionet nuk do të jetë pronar i biznesit të emetuesit (siç është rasti me aksionet), ai është vetëm një kreditor i kompanisë që ka emetuar obligacionet. Dhe në fund të afatit të rënë dakord për vendosjen e obligacionit, shoqëria emetuese merr përsipër të kthejë fondet e marra hua së bashku me interesin për mundësinë e përdorimit të parave të kredisë. Çfarë është një lidhje? Është e ngjashme me një depozitë bankare, kur një klient depoziton para në një llogari, pret një kohë, pastaj merr paratë e tij me interes. Por ndryshe nga depozitat, obligacionet nuk janë të siguruara nga një agjenci sigurimi depozitash. Fitimi është pothuajse i njëjtë si me një obligacion ashtu edhe me një vendosje depozite të fondeve.

Varietetet e obligacioneve sipas formës

Forma klasike është një obligacion kupon - me një kupon konstant, domethënë një përqindje fikse për pagesë. Kompania emetuese paguan të ardhurat e zotëruesve të obligacioneve në formën e kuponëve - të njëjtat pagesa konstante për të gjithë periudhën e vendosjesobligacionet. Kur obligacioni shlyhet (shlyhet nga emetuesi), investitorët marrin vlerën nominale dhe kuponin përfundimtar.

Bono pa zip - nuk paguhen kuponë në të, por vetëm vlera nominale në fund të afatit të kredisë. I vetmi burim fitimi kur blini një obligacion me kupon zero është diferenca midis çmimit të blerjes dhe vlerës nominale të shkruar në letër.

Kohët e fundit janë bërë shumë të njohura obligacionet me kupon të ndryshueshëm, kur madhësia e kuponit nuk dihet paraprakisht, nuk është fikse, sepse ndryshon gjatë gjithë kohës së bashku me koston e vetë obligacionit, në varësi të gjendja e ekonomisë në vend dhe në tregjet financiare botërore.

Eurobonot janë letra me vlerë të borxhit të emetuara në tregun evropian të aksioneve nga kompani që operojnë jashtë Bashkimit Evropian. Një investitor i zakonshëm privat nuk është në gjendje të operojë me eurobono të emetuesve rusë për shkak të vështirësive në transferimin e kapitalit jashtë vendit dhe një "pengesë hyrëse" të lartë në këtë treg. Mund të kryhen transaksione me eurobono me kapital të paktën 250,000 dollarë amerikanë.

Dallimi në formë i jep disa avantazhe vetë emetuesit. Pagesa e të ardhurave, shlyerja e obligacioneve dhe transaksionet e tjera kryhen me një kosto më të ulët për huamarrësin.

Obligacione sipas maturitetit

• Afatshkurtër - vendosje e obligacioneve për një periudhë prej 1 deri në 3 vjet.
• Afatmesëm - për një periudhë prej 3 deri në 7 vjet.
• Afatgjatë - e vendosur për një maturim maksimal prej 7 deri në 30 vjet. Karakterizohet nga paqëndrueshmëria më e madhe e çmimeve gjatë ndryshimitkushtet e tregut, domethënë më të rrezikshme.
• E përhershme - nga 30 vjet ose më shumë pa një datë fikse shlyerjeje.

Bonds Junk

Obligacionet me rrezik të lartë të mospagimit të emetuesit shpesh quhen obligacione "junk" ose "junk". Shprehja na erdhi nga tregu amerikan - bono junk. Obligacionet e padëshiruara kanë një rendiment shumë të lartë, por, me shumë mundësi, puna me obligacione të tilla është shumë profesionistë që dinë të vlerësojnë rrezikun e kreditit të emetuesit.

Obligacione sipas statusit të emetuesit

Korporata - lëshuar nga ndërmarrje të mëdha, zakonisht për një periudhë të gjatë

Qeveria - obligacionet e Rusisë, të emetuara në formën e letrave me vlerë të regjistruara pa letra nga qeveria e vendit.

Komuna - obligacione të autoriteteve ekzekutive rajonale.

Ndërkombëtare - të emetuara jashtë shtetit, për shembull, eurobono të emetuara në valutë të huaj.

Obligacione sipas llojit të kolateralit

Obligacione hipotekore - të siguruara nga një pjesë e pronës si kolateral për besueshmërinë si emetues dhe tërheqjen e më shumë investitorëve. Lokalet, automjetet, pajisjet mund të shërbejnë si kolateral pronësor. Në rast se emetuesi nuk përmbush detyrimet e tij sipas obligacioneve, investitorët kanë të drejtë të kërkojnë shitjen e pronës së lënë peng për të kthyer fondet e investuara.

Obligacione të pasigurta - IOU pa ofruarçdo siguri. Besueshmëria e obligacioneve të pasigurta varet vetëm nga pozicioni financiar i kompanisë që ka emetuar obligacionet, stabiliteti i saj dhe statusi i testuar me kohë. Zonat e njohura të mëdha emetojnë vetëm bono të pasigurta, sepse emri i tyre tashmë është garanci për përmbushjen e detyrimeve të borxhit ndaj investitorëve.

Dallimet midis aksioneve dhe obligacioneve

Këto janë letra me vlerë, instrumente të tregut financiar, në të cilat çdokush mund të investojë. Më poshtë janë dallimet e rëndësishme midis aksioneve të tregut të obligacioneve dhe letrave me vlerë.

1. Obligacionet mund të emetohen nga çdo ndërmarrje tregtare, si dhe nga shteti, por aksionet mund të emetohen vetëm nga shoqëritë aksionare.
2. Blerja e një obligacioni formon qëndrimin e investitorit si kreditor i ndërmarrjes që emetoi IOU, dhe blerja e një aksioni formon investitorin si pronar-aksionar të aksionit të ndërmarrjes emetuese, e cila i jep atij e drejta për të marrë pjesë në menaxhimin e pjesshëm.
3. Pronari i një obligacioni nuk do të marrë më pak se vlera origjinale në maturim, ndryshe nga aksionet, të cilat mund të bien ndjeshëm në çmim.
4. Interesi i bonove kupon është kryesisht fiks dhe dividentët e aksioneve të zakonshme ndryshojnë ndjeshëm si rezultat i aktiviteteve të biznesit të ndërmarrjes emetuese ose mund të mos paguhen fare.
5. Interesi i kuponit për obligacionet i paguhet investitorit vetëm për një periudhë të specifikuar rreptësisht sipas kushteve të kredisë, ndërsa stoqet gjenerojnë të ardhura gjatë gjithë kohës.
6. Të ardhura nga obligacionet, p.shpër një fond obligacioni është gjithmonë më i ulët se për aksionet, por garancia për ta marrë atë është shumë më e lartë se për aksionet.
7. Interesi i kuponit për obligacionet ka përparësi për pagesat përpara aksioneve. Në rast të performancës së pakënaqshme të ndërmarrjes do të merret vendim që të mos paguhet dividentë në aksione, por asnjëherë nuk ngrihet çështja e mospagesës së interesit të kuponit për obligacionet.
8. Në rast falimentimi të kompanisë emetuese, para së gjithash, paguhen borxhet për pagesat e obligacioneve dhe borxhet e tjera, dhe vetëm së fundi - për aksionet. Aksionarët në raste të tilla rrezikojnë të mos i marrin fare paratë e tyre.

Taksimi

Në mars 2017, pas një propozimi të bërë më parë nga Presidenti V. V. ndryshimet në Kapitullin 23, Pjesa e Dytë e Kodit Tatimor të Federatës Ruse për obligacionet e emetuara në 2017-2020.

Para miratimit të ligjit të mësipërm, të ardhurat e individëve nga tregtimi i obligacioneve tatoheshin me 13% nga të ardhurat nga kuponët dhe nga shitja e obligacioneve. Emetuesi që lëshoi letrat pagoi taksën për kuponin dhe paratë erdhën në llogari tashmë "të bardha". Taksa mbi shitjen e obligacioneve u mbajt nga ndërmjetësi në fillim të vitit ose kur mbajtësi i obligacionit tërhiqte para nga llogaria e brokerimit.

2018 Obligacionet Federale të Huasë

FZ 2018 karakterizohet nga një normë interesi tërheqëse përkuponi i parë - 7.5% në vit, i cili rritet çdo gjashtë muaj pasardhës, duke arritur në 10.5% kur shlyhet në tre vjet. Janë obligacionet e qeverisë që plotësojnë të gjitha kërkesat e besueshmërisë dhe përfitimit që investitorët e zakonshëm presin nga investimi i fondeve të tyre. Obligacionet për individë në vitin 2018 kanë një yield të lartë të garantuar me mundësi shitjeje të hershme dhe lehtësi blerjeje dhe shlyerjeje të obligacioneve.