Tranzicioni në një kurs këmbimi të ndryshueshëm. Sistemi i luhatshëm i kursit të këmbimit

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Kursi i këmbimit është vlera relative e monedhave të dy shteteve. Me fjalë të tjera, është vlera e një monedhe, e cila shprehet në njësi të një monedhe tjetër.

Modalitetet e vendosjes së normës së huaj

Ia vlen të shikosh regjimet ekzistuese të kursit të këmbimit:

• Bazuar në barazitë e arit. Monedhat që janë të lidhura me arin lidhen me njëra-tjetrën me një normë fikse. Më parë, standardi i arit ishte tipi automatik i rregullatorit të tregut global.

• Norma fikse. Banka Qendrore përcakton kursin e monedhës kombëtare. Kjo ka të bëjë kryesisht me kufijtë e luhatjeve të lira në kurset e këmbimit të monedhës kombëtare, që bëhet për qëllime të stabilizimit makroekonomik. Për ta bërë këtë, Banka Qendrore blen ose shet një sasi të caktuar të valutës së huaj.

• Kursi i luhatshëm i këmbimit. Përcaktohet si rezultat i luhatjeve të pakufizuara në ofertë dhe kërkesë. Në këtë rast, kursi i këmbimit do të jetë çmimi ekuilibër i monedhës në tregun valutor. Në të njëjtën kohë, luhatjet në kursin e këmbimit, vëllimet e importeve dhe eksporteve, shtetibilanci i pagesave dhe bilanci tregtar janë të pakufizuar.

Nëse dy mënyrat e para janë të qarta për t'u kuptuar, atëherë kursi i luhatshëm i këmbimit ia vlen të studiohet më në detaje.

Çfarë është një kurs këmbimi fleksibël?

Kursi i luhatshëm ose fleksibël i këmbimit është një regjim në të cilin kurset e këmbimit në treg mund të ndryshojnë në varësi të ofertës dhe kërkesës. Në kushtet e luhatjeve të lira, ato mund të rriten ose të bien. Kjo varet edhe nga kryerja e transaksioneve spekulative në treg dhe gjendja e bilancit të pagesave të shtetit.

Teorikisht, regjimi i kurseve të këmbimit lirisht të luhatshëm duhet të jetë arsyeja për vendosjen e një kursi ekuilibër. Në këtë rast, vendi do të ketë mundësi të mjaftueshme për të rregulluar situatën ekonomike në mungesë të ndikimit të jashtëm. Megjithatë, në realitet, kurset fleksibël të këmbimit po shkaktojnë tendenca destabilizuese dhe të paqëndrueshme. Situata mund të përkeqësohet nga fluksi i fondeve spekulative.

Përfundimi i marrëveshjeve për investime dhe tregti mund të bëhet më i vështirë nëse partnerët nuk janë të sigurt për fitimin. Për këtë arsye, është e preferueshme që vendet të rregullojnë kurset e këmbimit duke përdorur ndërhyrje. Por shumë shpesh kjo përshkallëzohet në manipulimin e kursit të këmbimit për të fituar një avantazh konkurrues në tregtinë me shtetet e tjera.

Krijimi i një sistemi të luhatshëm të kursit të këmbimit

Në vitin 1976, Komiteti i Përkohshëm i FMN-së u takua dhe arriti në Xhamajkanmarrëveshje. Kjo procedurë konsolidoi demonetizimin e arit dhe kalimin në kurset e këmbimit të luhatshëm. Në Federatën Ruse, një regjim i përshtatshëm u vendos me dekret të 15 nëntorit 1991. Sistemi i kurseve të këmbimit të ndryshueshëm u formua nën ndikimin e raportit të ofertës dhe kërkesës në dispozicion në tregjet valutore të shtetit.

Gjatë kryerjes së transaksioneve tregtare për të mbuluar rrezikun e monedhës, filluan të përdoren transaksionet e së ardhmes. Kjo metodë ka fituar popullaritet që nga fundi i viteve '60. Kjo kohë u shënua nga kalimi në një regjim lundrues, kriza e sistemit Bretton Woods, si dhe paqëndrueshmëria e tregjeve valutore.

Arsyet për një sistem të ri

Për shkak të paqëndrueshmërisë së tregjeve valutore në vitin 1964, u njoftua konvertueshmëria e monedhave japoneze dhe të monedhave të tjera botërore. Kështu, SHBA-ja ka humbur aftësinë për të mbështetur çmimin e një ons ari. Shteti u përball me një rritje të shpejtë të inflacionit. Sigurisht që qeveria amerikane ka marrë një sërë masash për të luftuar këtë fenomen, por ato nuk dhanë rezultat pozitiv.

Borxhi i jashtëm i SHBA-së rritet çdo vit, por kriza më e madhe në dollar ishte në vitin 1970, e cila ishte për shkak të normave më të ulëta të interesit. Një vit më pas, bilanci i pagesave të shtetit pësoi një deficit të rëndë. Konvertimi falas i dollarëve në ar është pezulluar.

Shumë është bërë për të shpëtuar sistemin e Bretton Woods. Një ndërhyrje me vlerë rreth 5 miliardë dollarë nuk dha rezultat. Pas zhvlerësimit të dollarit me 10%, vendet e zhvilluara bënë kalimin në një kurs këmbimi të ndryshueshëm.

Trajtimi i krizës

Deri në vitin 1973, ishte e mundur të fitoheshin para të mira nga operacionet me njësi monetare. Por kishte probleme në nxjerrjen e fitimit spekulativ pasi normat fikse humbën rëndësinë e tyre. Në të njëjtën kohë, regjimi i kurseve të këmbimit lirisht të luhatshëm çoi në falimentimin e shumë bankave të mëdha. Në të njëjtën kohë, një numër i madh i institucioneve financiare u prekën rëndë. Pasi sistemi u njoh zyrtarisht, marrëdhëniet financiare ndërkombëtare filluan t'i nënshtroheshin rregullave.

Tranzicioni në një kurs këmbimi të ndryshueshëm eliminoi shumicën e mangësive dhe problemeve. Pavarësisht nga avantazhet e kësaj mënyre, ato kanë disa disavantazhe. Para së gjithash, vlen të përmendet paqëndrueshmëria e lartë e njësive monetare (amplituda e luhatjeve të vlerës gjatë një kohe të caktuar). Në shumicën e rasteve, kjo ndikon negativisht në operacionet ndërkombëtare të eksport-importit.

Regjimi i pranishëm në Rusi

Pas mospagimit të Rusisë në 1998, regjimi i rregulluar i monedhës u lançua vitin e ardhshëm. Që atëherë, qeveria ka mundur të zvogëlojë shkallën e ndikimit negativ të kushteve të jashtme në sektorin publik të ekonomisë. Kursi i luhatshëm i këmbimit u plotësua me futjen e një shporte me dy monedha. Ai përbëhej nga një kombinim i euros dhe dollarit. Ky veprim bëri të mundur forcimin e administrimit të sistemit monetar.

Pas futjes së një shporte me dy valuta, rubla morifokusi në dy njësitë rezervë më të rëndësishme në botë. Në të njëjtën kohë, ai mori më pak varësi nga ekonomia amerikane.

Nëse çmimi shkonte përtej kufijve të përcaktuar të shportës së dy valutave, shteti kishte të drejtë të ndërhynte në kuotat e tregut valutor. Për momentin, ky rregull ka humbur fuqinë e tij, gjë që ndodhi pas krizës globale. Qeveria mund të kryejë transaksione me monedhën pavarësisht nga kursi i këmbimit.

Kursi i lirë i këmbimit të luhatshëm

Ky regjim parashikon një refuzim të plotë të qeverisë së shtetit nga rregullimi i monedhës kombëtare në raport me njësitë monetare të vendeve të tjera. Një kurs këmbimi lirisht i luhatshëm nënkupton lëvizjen e kursit të këmbimit, i cili përcaktohet vetëm nga ligjet e tregut të ofertës dhe kërkesës.

Politika në fjalë përdoret nga një numër i vogël vendesh. Më e zakonshme është një kurs këmbimi i ndryshueshëm i menaxhuar. Ajo gëzon rëndësi më të madhe, pasi në të çmimi ndryshon brenda kufijve të përcaktuar. Kur arrin një nga kufijtë, kursi i këmbimit stabilizohet me ndihmën e autoriteteve monetare. Më shpesh, operacionet e konvertimit kryhen në tregun e hapur me një rezervë dhe monedhë kombëtare.

Ndikimi i operacioneve të konvertimit

Transaksionet e konvertimit janë transaksione që synojnë shitjen ose blerjen e njësive monetare, të cilat kanë një afat kohor, vëllime dhe kurs këmbimi të paracaktuar. Shtetet duke përdorur lundruesdhe një kurs fiks i këmbimit mund të bëjë këto transaksione. Ato mund të ndikojnë në gjendjen financiare të ndërmarrjes, një rajon të caktuar dhe ekonominë e vendit në tërësi. Për të përfituar në këtë mënyrë, duhet ta kuptoni saktë këtë çështje.