Raporti i mprehtë: përkufizimi, rregullat e llogaritjes dhe formula

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2024-01-02 14:02

Raporti Sharpe tregon se si lidhen kthimi i portofolit të investimeve dhe rreziku. Ky raport është interesant për investitorët që krahasojnë strategjitë tregtare ose instrumentet financiare.

Thelbi i treguesit

Raporti Sharpe tregon efikasitetin e strategjisë së përdorur të tregtimit ose instrumentit financiar. Sa më i lartë të jetë, aq më efektiv është objektivi.

Të dhënat e këtij raporti tregojnë si një tregues të vlerësimeve të mëparshme të përfitimit ndaj rrezikut, ashtu edhe parashikojnë nivelin e stabilitetit të fitimit të mundshëm. Në këtë drejtim, ai përdoret më shpesh nga analistët financiarë në tabelat kryesore që ofrojnë vlerësimin e aseteve.

Llogaritja

Llogaritja e koeficientit i tregon investitorit se çfarë shkalle rreziku është e natyrshme në një aktiv të caktuar. Raporti Sharpe llogaritet duke përdorur formulën e specifikuar në artikull.

• Rx - fitimi mesatar.
• Rf është norma më e mirë e disponueshme e kthimit pa rrezik.
• StdDev - devijimi standard i përfitueshmërisë së aktivit.
• X - investim.

Gjatë llogaritjesRaporti i mprehtë në numërues është pritshmëria matematikore.

Si çdo koeficient, ky tregues është një sasi pa dimension. Më shpesh, të dhënat e tij krahasohen me një pikë referimi, që është norma e interesit pa rrezik të kthimit të një aktivi.

Llogaritja e përfitimit të një aktivi pa rrezik

Investitori dëshiron të marrë një fitim më të lartë në krahasim me atë që mund të merrte nëse investonte vetëm në aktive plotësisht të besueshme. Ky kthim i madh quhet kthim i tepërt. Kjo e fundit karakterizon cilësinë e menaxhimit dhe efektivitetin e vendimeve të marra nga investitori.

Kthimi i një aktivi me rrezik zero mund të matet në disa mënyra:

• Kthimi nga depozitat bankare të bankave më të mëdha dhe më të besueshme vendase, kryesisht Sberbank dhe VTB24.
• Kthimi i letrave me vlerë të qeverisë me rrezik zero (këto letra me vlerë përfshijnë OFZ dhe GKO në Federatën Ruse, obligacione dhjetëvjeçare në SHBA), të cilat kanë besueshmëri maksimale sipas agjencive të vlerësimit S&P, Moody's, Fitch.

Vlerësimi i raportit të mprehtë

Nëse vlera e llogaritur është më e madhe se 1, kjo tregon se portofoli ose aktivi karakterizohet nga kthime të larta, gjë që e bën atë tërheqës për investim.

Kur vlera e llogaritur është në intervalin nga 0 në 1, mund të themi se shkalla e rrezikut është më e lartë se shuma e kthimit të tepërt. Këtu, përveç raportit Sharpe, është e nevojshme të vlerësohen edhe tregues të tjerëatraktiviteti i investimeve.

Nëse vlera e llogaritur është më e vogël se 1, kjo tregon se kthimi i tepërt merr vlera negative, është më mirë të preferoni një aktiv me një nivel minimal rreziku.

Nëse krahasohen dy koeficientë dhe njëri e tejkalon tjetrin, atëherë portofoli (aktivi) i parë thuhet se është më tërheqës për investitorin sesa i dyti.

Shembull vlerësimi

Kur formohet një portofol investimesh, është e nevojshme të kryhet një analizë krahasuese e portofoleve të ndryshme. Për ta bërë këtë, ju duhet të dini kuotat e të gjitha letrave me vlerë të këtij portofoli. MS Excel mund të ndihmojë me llogaritjen. Merrni një shembull të llogaritjes së raportit Sharpe bazuar në kompanitë virtuale.

Supozojmë se portofoli ynë përfshin aksione të tre kompanive: A, B, C. Pjesa në portofolin e kompanisë A është 30%, kompania B - 25% dhe kompania C - 40%. Le të marrim si shembull kuotat për një javë, megjithëse në realitet është e nevojshme të vlerësohen për një periudhë më të gjatë kohore (muaj, tremujor, vit).

Fut në tabelën e të dhënave për kuotat e të tre kompanive për periudhën e vlerësuar. Tjetra, ne llogarisim përfitimin e letrave me vlerë të secilës kompani të krahasuar, për të cilën futim formulën për gjetjen e logaritmit natyror të raportit të çdo dite pasuese me atë të mëparshme në qeliza, për shembull, në qelizën E4 futim=LN (B4 / B3)100, shtrijeni (ose kopjoni formulën dhe ngjiteni në qelizat pasuese) poshtë dhe djathtas.

Më pas, ne llogarisim kthimin e portofolit, rrezikun e tij dhe vlerësojmë kthimin e një aktivi pa rrezik. Sivlerën e fundit do ta marrim normën e interesit të depozitave (8%). Kthimi i portofolit llogaritet duke përdorur formulën=СР. VLERA(E4:E9)B1+SR. VALUE(F4:F9)C1+SR. VALUE (G4:G9)D1 (vlera që rezulton është një, asgjë nuk duhet të shtrihet ose kopjohet).

Rreziku i portofolit llogaritet duke përdorur formulën=STAND. DEVIACION (E4:E9)B1+STD DEVIACIONI (F4:F9)C1+STD REFUZOJ(G4:G9)D1

Llogaritni raportin Sharpe si=(H4-J4)/I4.

Kështu, vlera e raportit Sharpe është negative, gjë që tregon se portofoli është i rrezikshëm dhe duhet rishikuar. Kthimi i aktivit pa rrezik është më i lartë se kthimi në portofol. Kjo sugjeron se është më fitimprurëse për një investitor të vendosë para në një bankë me 8% në vit sesa të investojë në këtë portofol.

Raporti i modifikuar

Në këtë version të llogaritjes së raportit Sharpe, në vend të devijimit standard, përdoret një masë e modifikuar e rrezikut, e cila lejon vlerësimin e rreziqeve të mundshme të dinamikës së shpërndarjes së rentabilitetit të aktiveve.

Në këtë rast, llogaritja kryhet sipas formulës së specifikuar në artikull.

• r_{p – kthim mesatar i portofolit (aktivit);}
• r_{f – kthim mesatar i një aktivi me rrezik zero;}
• σ_{p – devijimi standard i kthimeve të aktivit (portofoli);}
• S - kurtoza e shpërndarjes së përfitimit;
• z_{c – kurtoza e shpërndarjes së përfitimit të aktiveve (portofoli);}
• K është sasia e shpërndarjes sëi njëjti tregues.

Ky model përfshin vetëm llogaritjen statistikore, e cila rrit përshtatshmërinë e vlerësimit të rrezikut.

Disavantazhet e raportit Sharpe

Avantazhi kryesor i këtij raporti është se kur e përdorni, mund të shihni se cili instrument financiar do të sigurojë përfitim më të qetë dhe cili do të jetë i kërcyer.

Por koeficienti nuk është pa të meta, kryesore prej të cilave janë 3:

1. Llogarit fitimin mesatar në përqindje për periudhën, i cili është i pasaktë në rastin e një serie periudhash jofitimprurëse.
2. Kur përdoret ky raport, një lëkundje e mprehtë në çdo drejtim ka një konotacion negativ, pasi konsiderohet si rrezik.
3. Gjatë llogaritjes së këtij koeficienti, një sërë transaksionesh me humbje dhe fitimprurëse nuk merren parasysh dhe kjo është e nevojshme për të vlerësuar efektivitetin e tregtimit.

Raporti i sortinos

Për të niveluar disavantazhin e dytë të raportit Sharpe, Sortino propozoi modifikimin e tij. Treguesi i Sharp merr parasysh rrezikun dhe ndryshimet pozitive dhe negative në rentabilitet. Koeficienti Sortino merr parasysh vetëm tendencat negative. Ai llogaritet në të njëjtën mënyrë si koeficienti kryesor i konsideruar në këtë artikull, por merr parasysh paqëndrueshmërinë e përfitimit të një aktivi ose portofoli nën shkallën minimale të pranueshme të përfitimit.

Në mbyllje

Kështu, raporti Sharpe është një tregues statistikor i stabilitetit të kthimit të një aktivi(portofoli). Nëse investitori dëshiron të marrë parasysh vetëm dinamikën negative në ndryshimin e rendimentit, është e nevojshme të përdorë koeficientin Sortino.