Kur do të bjerë dollari? Si të analizoni situatën në tregun e këmbimit valutor dhe të kuptoni: dollari do të bjerë apo do të rritet?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Kursi i këmbimit të dollarit amerikan ndaj rublës ka qenë shumë i paqëndrueshëm vitet e fundit: pas krizës së 2008-2009. Monedha amerikane ka rënë ndjeshëm në vlerë. Në 2013 dhe në fillim të 2014, ajo u rrit përsëri. Ekspertët e tregut besojnë se situata, si dhe përgjigja ndaj pyetjes nëse dollari do të bjerë, ndikohet nga një sërë faktorësh, ekonomikë dhe politikë.

Çmimi i naftës

Sipas një prej këndvështrimeve, kursi i këmbimit të dollarit kundrejt rublës në vitin 2014 do të ndryshojë shumë. Rritja e mprehtë e monedhës amerikane mund të shoqërohet me një rikuperim të qetë të pozicioneve të kartëmonedhës ruse. Kursi i këmbimit të rublës, sipas ekspertëve, varet kryesisht nga çmimet e naftës. Sa më i lartë të jetë, aq më i dobët do të jetë dollari. Nëse çmimi i naftës bie, atëherë qeveria ruse, për të kompensuar tërheqjen e buxhetit, zhvlerëson rublën për të përfituar më shumë nga eksporti i "arit të zi".

Në të njëjtën kohë, statistikat pozitive makroekonomike që vijnë nga SHBA, si dhe dalja graduale e BE-së nga një recesion i gjatë, sugjerojnë se çmimet e naftës do të mbeten në një nivel mjaft të lartë (rreth 100 dollarë për fuçi). Në këtë mënyrë, kursi i këmbimit të rublës është përforcuarqëndrueshmëria e ekonomive perëndimore. Në vitin 2014, nëse çmimet e naftës marrin një kurs të mprehtë në rënie, atëherë monedha ruse do të bjerë në çmim kundrejt SHBA-së. Nëse është anasjelltas, atëherë gjithçka që mbetet është të presim që dollari të bjerë.

Rubla nuk është e dobët

Ekziston një këndvështrim që rubla ruse, në përgjithësi, nuk është aspak një monedhë e dobët. Sipas vlerësimeve të mbështetësve të kësaj teze, kartëmonedha kombëtare e vendit tonë në terma realë është forcuar me 60% gjatë 10 viteve të fundit. Nëse, për shembull, qytetarët mbajtën kursimet e tyre në rubla gjatë gjithë këtyre viteve, atëherë ata padyshim fituan. Në të njëjtën kohë, një forcim i tillë i monedhës ruse, siç besojnë ekonomistët, herët a vonë do të rifitohet nga tregu. Pavarësisht vëllimeve të mëdha të eksporteve të karburanteve, fluksi i parave neto në vend (në formën e pagave, transfertave) është i ulët. Prandaj, ekonomia ruse mund të ketë probleme nga kjo, dhe si rezultat, rubla do t'i kthejë dollarit "borxhin" e viteve të kaluara.

Por ende "druri"

Disa ekspertë besojnë se rubla është një monedhë në lidhje me të cilën është e vështirë të jesh i sigurt: është problematike të parashikosh se si do të sillet dollari, nëse kartëmonedha ruse do të bjerë apo do të rritet. Mjafton të kujtojmë vitet '90, kur rubla mund të kthehej në një "letër" pa vlerë në momentin më të papërshtatshëm. Shumë faktorë ndikojnë tradicionalisht në normën e monedhës ruse: këto janë çmimet e naftës, politika e Bankës Qendrore në lidhje me sistemin bankar, sjellja e vetë CB-ve private.

Parashikimet për vitin 2014 nuk përjashtojnë që rubla po zhvlerësohet - kryesisht për shkak se Rusiahyri në OBT, si rezultat i së cilës mund të rritet pesha e importeve, ndërsa prodhimi vendas mund të ulet. Ka shifra: deri në fund të vitit 2013, kursi i këmbimit të euros arriti në 45 rubla, megjithëse në vitin 2012 një tregues i tillë konsiderohej i pamundur. Prandaj, është e pamundur të përjashtohet një rritje e kursit të këmbimit në 50 njësi të monedhës ruse për një të vetme evropiane. Nga ana tjetër, ekonomia amerikane ka treguar shenja stabilizimi vitet e fundit dhe ekspertët janë më optimistë për dollarin.

Nuk ka kuptim të spekulosh

Pavarësisht faktit se ekspertët e tregut mbeten pesimistë për rublën, askush nuk këshillon veçanërisht investimin në monedhën amerikane si një formë kursimi. Ekziston një version që popullata frikësohet artificialisht nga artikujt e bërë me porosi nga ekonomistët, si dhe nxehet thashethemet dhe thashethemet e ndryshme me qëllimin e vetëm për të provokuar qytetarët rusë për të blerë sa më shumë valutë amerikane. “Pronarët” e vërtetë të kartëmonedhave nuk janë spekulatorët, por bankat qendrore. Janë ata që vendosin se kur do të bjerë dollari dhe kur do të rritet.

Ekziston një këndvështrim interesant: nëse rusët mund të ndikojnë disi në Bankën tonë Qendrore, e cila ende funksionon, përkundrazi, duke respektuar interesat e oligarkëve, dhe jo të njerëzve, atëherë "paratë" mund të bien në çmimi në 30 rubla deri në fund të 2014. Gjithashtu, disa ekspertë theksojnë se edhe nëse ka një përkeqësim të mprehtë të situatës ekonomike, shteti ka në dispozicion Fondin e Rezervës, ku "magazinohen" rreth 5 trilion rubla. Kjo është e mjaftueshme për të mbuluar një deficit shumë të madh buxhetor.

Pikëpamje optimiste

Sipas vëzhgimit të serisëEkspertët, gjatë tregtimit të valutës në muajt e fundit, ka pasur faza kur Banka Qendrore e Rusisë nuk ka kryer fare ndërhyrje në valutë. Rrjedha e kartëmonedhës kombëtare, kështu, ra në të ashtuquajturin "korridor neutral", kur Bankës Qendrore nuk i intereson nëse dollari rritet apo bie. Kostoja e "shportës me monedhë të dyfishtë" në atë moment nuk e kaloi vlerën kritike për Bankën Qendrore prej 41 rubla. Ka faktorë themelorë dhe spekulativë për sjelljen e mëtejshme të monedhës ruse ndaj dollarit dhe euros.

Për sa i përket të parës - ka një rritje të ndjeshme në bilancin e bilancit të tregtisë së jashtme të Rusisë. Kjo është kryesisht për shkak të përmirësimit të situatës financiare të vendeve të Eurozonës, të cilat janë partnerët kryesorë ekonomikë të vendit tonë. BQE parashikon që PBB-ja e rajonit mund të rritet me 1.1% deri në fund të 2014-ës. Si rezultat, mund të ketë një rritje të kërkesës për burimet e karburantit nga Rusia, si dhe një rritje të çmimit të tyre. Gjithashtu, dobësimi i rublës kundrejt dollarit dhe euros, i ndodhur në vitin 2014, në fakt përmirësoi bilancin tregtar të vendit tonë për shkak të zëvendësimit aktiv të importeve. Pra, nuk është fakt që biznesi rus është ulur dhe pret që dollari të bjerë.

Numra nga shteti

Ministria e Zhvillimit Ekonomik të Rusisë parashikon që rubla (në terma realë efektivë) do të dobësohet me 7.4% në 2014 (ndërsa pak kohë më parë llogaritja ishte për një nënçmim 1.5%. Kjo shifër është bërë e ditur në nivelin më të lartë ministror. Në vitin 2015, monedha ruse do të jetë në gjendje, sipas Ministrisë së Zhvillimit Ekonomik, të forcohet me0.2%, në 2016 - me 1.1%, dhe pak më shumë në 2017 - me 0.1%. Kursi i këmbimit të rublës ndaj dollarit në vitin 2014, sipas departamentit, në terma mesatarë vjetorë do të jetë 36.3 njësi (kundër 33.9 sipas llogaritjes së mëparshme). Në vitin 2015, një "dorë" pritet të kushtojë 38,8 kartëmonedha ruse, në 2016 pothuajse e njëjta - 38,7, në 2017 gjithashtu, pa asnjë ndryshim - 38,5.

Ministria e Zhvillimit Ekonomik beson gjithashtu se çmimi mesatar vjetor i një fuçie fuçi Urals do të rritet në 104 dollarë, dhe në 2015-2016. zbret në 100 dollarë amerikanë. Në vitin 2017, "ari i zi", sipas parashikimeve të departamentit, do të bjerë me çmim në 98 dollarë për fuçi. Qeveria ndoshta nuk po e pyet veten se kur do të bjerë vlera e dollarit.

Numrat e analistëve

Sipas parashikimeve aktuale të bankës së investimeve UBS, ekonomia ruse do të rritet me vetëm 1.5% në 2014 (kundër shifrës prej 2.5% në llogaritjet e mëparshme), dhe me 2% në 2015 (pritur më parë 2.8%). Si rezultat i një rivlerësimi të vizionit të situatës financiare në vendin tonë, analistët e këtij institucioni krediti presin që shporta "me monedhë të dyfishtë", e cila u përmend më lart, të kushtojë 44,2 rubla deri në fund të vitit 2014 (më parë, shifra ishte 40.7 njësi të monedhës ruse).

Për raportin mes dollarit dhe euros, deri në fund të vitit 2014, analistët e UBS presin që 1 njësi e monedhës amerikane të kushtojë 1.25 kartëmonedha evropiane. Kjo është afërsisht në përputhje me parashikimet për rublën (37.6 për dollar nëdhjetor 2014). Në vitin 2015, euro kundrejt dollarit, sipas UBS, do të bjerë në çmim në nivelin 1.20. Analistët e bankës presin që Banka Qendrore Ruse të mos ndërhyjë në tregtimin e këmbimit valutor, por nuk përjashtojnë që monetare politika e Bankës Qendrore do të shtrëngohet. Por në parashikimet e tyre pothuajse nuk ka vend për teza për zhvillimin e ekonomisë së vendit tonë kur dollari bie.

faktori ukrainas

Ekspertët rusë nuk e shpërfillin situatën në Ukrainë dhe sjelljen e dollarit ndaj monedhës kombëtare të vendit fqinj - hryvnia. Fondi Monetar Ndërkombëtar sheh një kurs këmbimi të arsyeshëm në formën e 10, 5-11 njësive të kësaj kartëmonedhe ndaj "buck". Ekziston edhe një skenar pesimist, në të cilin dollari mund të rritet në çmim në 12-13 hryvnia. Ndër arsyet janë rritja e çmimit të gazit për Ukrainën, përkeqësimi i partneritetit tregtar me Rusinë, i cili mund të provokojë një deficit në bilancin e pagesave të vendit dhe të çojë në zhvlerësimin e hryvnia. Vetë faktori i politikës së FMN-së është i rëndësishëm.

Nëse Fondi lëshon një kredi për Ukrainën, monedha kombëtare e vendit kundrejt dollarit mund të forcohet. Kësti i FMN-së mund të bëhet një sinjal pozitiv për investitorët nga jashtë dhe sipërmarrësit. Një nga treguesit e tjerë pozitivë është synimi i liderëve të Rusisë dhe Shteteve të Bashkuara për të ndihmuar në zgjidhjen e situatës në vend përmes diplomacisë. Por loja politike është një proces shumë kompleks për të ditur me siguri nëse dollari do të bjerë në Ukrainë.

Parashikime të kujdesshme

Ekspertët vërejnë se nuk është e vështirë të kuptosh se si do të sillet dollari bazuar në "normën e së nesërmes" -për faktin se Banka Qendrore e Rusisë publikon kursin e këmbimit të ditës aktuale si atë zyrtar për nesër. Është shumë më e vështirë të bësh parashikime afatgjata dhe është e pamundur të thuhet pa mëdyshje se kur do të bjerë dollari apo euro. Kursi i këmbimit të monedhës amerikane në raport me ruse varet shumë nga dy grupe faktorësh. Së pari, është si e tillë forca e rublës. Kjo varet nga situata brenda ekonomisë ruse dhe proceset politike. Së dyti, kursi i këmbimit të dollarit kundrejt monedhave të tjera botërore (në radhë të parë euro), i cili nuk është i lehtë të parashikohet. Prandaj, analistët nuk i këshillojnë lojtarët e tregut të mbështeten shumë në parashikimet afatgjata për sjelljen e kartëmonedhës amerikane.