Swap - çfarë është me fjalë të thjeshta?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Tregtia Forex kërkon njohuri të kushteve të caktuara. Një prej tyre është "shkëmbimi". Çfarë është dhe pse është e nevojshme, lexoni më tej.

Përkufizim

Swap është transferimi i tregtimeve të hapura gjatë natës. Mund të jetë pozitiv (tarifa e komisionit) dhe negativ (fshirje e komisionit). Më shpesh, ky operacion përdoret kur lidhni transaksione afatmesme dhe afatgjata. Shkëmbimet nuk tarifohen gjatë ditës.

Si formohet shkëmbimi

Çdo ditë jave në orën 01:00 me kohën e Moskës, të gjitha tregtitë e hapura rillogariten, domethënë fillimisht mbyllen dhe më pas rihapen. Për secilën prej tyre, tarifohet një swap bazuar në normën aktuale të rifinancimit. Përqindja më e vogël ofrohet për çiftet e njohura (dollar / euro, paund / euro, etj.). Normat e rifinancimit paraqiten në vit. Por këmbimi i normave të interesit tarifohet çdo ditë. Forex nuk funksionon gjatë fundjavave. Prandaj, nga e mërkura deri të enjten, tarifohet trefishi.

Çfarë është një "shkëmbim" në terma të thjeshtë?

Për të kuptuar më mirë thelbin e shkëmbimit, duhet të kuptoni mekanizmin e tregtarit. Forex ofron kuotat (raporti i çmimeve) të çifteve të monedhës. Kur blini një palë EUR/JPI, dy transaksione ndodhin njëkohësisht:euro dhe jen japonez në shitje.

Por si mund të blini një monedhë që nuk është e disponueshme, duke pasur dollarë ose rubla në llogarinë tuaj? Përgjigja është e thjeshtë - duke përdorur shkëmbimin. Cfare eshte? Le të hedhim një vështrim më të afërt se cilat operacione kryhen kur një tregtar shtyp butonin "Open order" në terminal sipas kushteve të shembullit të mëparshëm.

1. Banka Qendrore e Japonisë lëshon një kredi me normën e rifinancimit.
2. Vendi i marrë këmbehet menjëherë me euron. Shuma nuk kalon në duart e investitorit. Ajo qëndron në bankë. Ka interes për të.
3. Kredia e Bankës së Japonisë shlyhet me interes të marrë nga Banka Evropiane. Dallimi midis këtyre normave është shkëmbimi i kredisë.

Shkëmbim pozitiv dhe negativ

Supozoni se një investitor është i gjatë EUR/Yen. Kur kryeni një transaksion, së pari ngarkohet norma e interesit në euro (0.5%), më pas zbritet norma e jenit (0.25%): 0.5% - 0.25%=0.25% - ka një shkëmbim pozitiv. Nëse norma e jenit është 1%, shkëmbimi do të jetë negativ. Ky është parimi kryesor i punës në Forex.

Është e rëndësishme të dini

Ju nuk mund të bëni ose të humbni të gjitha fitimet përmes një shkëmbimi. Cfare eshte? Leva e madhe e ofruar nga ndërmjetësit dhe luhatjet e mëdha të çmimeve do të kompensojnë ndikimin e një norme të vogël shkëmbimi, edhe nëse ajo është negative. Por zgjerimi i pozicionit tuaj vetëm për shkak të një ndryshimi pozitiv në normat e rifinancimit nuk ia vlen. Për thyerjen e rregullaveTregtimi "brenda ditës" do të duhet të paguajë me depozitën tuaj.

Shikime

Përveç shkëmbimit FX të diskutuar më sipër, ekziston edhe një shkëmbim i paracaktuar i kredisë (CDS). Nga emri del qartë se ky operacion lidhet me dhënien e një kredie për operacione këmbimi në kushtet e mospagimit.

Me fjalë të thjeshta, një këmbim i mospagimit të kredisë është një analog i sigurimit për një kreditor. Kur një bankë me një sasi të vogël kapitali planifikon t'i lëshojë një kredi të madhe një klienti të besueshëm, ajo duhet të mbrojë veten në rast mospagimi. Prandaj, përveç kredisë, ai lidh një marrëveshje për mbrojtjen e rrezikut me një institucion financiar më të madh në një përqindje të caktuar. Nëse huamarrësi nuk i kthen fondet, huadhënësi do të marrë kompensim nga një institucion tjetër.

Transaksionet e shkëmbimit kryhen sipas të njëjtit parim. Blerësi është i ekspozuar ndaj rrezikut të moskthimit të fondeve, dhe shitësi është i gatshëm ta kompensojë atë për një tarifë. Pala e parë lëshon të gjitha letrat me vlerë të borxhit tek e dyta dhe merr fonde kundrejt kredisë së emetuar. Pagesa mund të jetë një shumë e madhe ose e ndarë në disa pjesë. Në një rast, shitësi shlyen diferencën midis vlerës aktuale dhe nominale të detyrimeve, në të dytën, ai blen aktivin nga blerësi.

Përfitimet CDS

Përparësia kryesore e këtij operacioni është se nuk ka nevojë të krijohet një rezervë. Në shembullin e mësipërm, banka duhet të krijojë një rezervë në rast mospagimi nga huamarrësi, gjë që do të kufizojë ashpër operacionet e tjera. Duke siguruar rreziqet e tyre, blerësi çlirohet nga nevoja për të shpërqendruarfondet nga qarkullimi.

CDS ju lejon të ndani dhe menaxhoni më mirë rreziqet e kreditit.

CDS VS: Sigurimi

Subjekti i një transaksioni CDS mund të jetë çdo detyrim. Për shembull, ju mund të siguroni rrezikun e mospërmbushjes së kushteve të dorëzimit. Merrni një shembull.

Blerësi transferoi një paradhënie prej 80% te furnizuesi i pajisjeve në një vend tjetër. Dorëzimi duhet të bëhet brenda dy muajve. Afati është i gjatë, dhe për këtë arsye ekziston rreziku i situatave të paparashikueshme, humbja e fondeve. Në një situatë të tillë, blerësi mund të sigurojë rreziqet e tij me ndihmën e CDS.

Ligji nuk parashikon formimin e rezervave në rastet e sigurimit të mbrojtjes me shkëmbim. Prandaj, kushton më pak se sigurimi. Besueshmëria e shitësit vlerësohet vetëm nga blerësi i këmbimit. Cfare eshte? Nuk kërkohet licencë për të vepruar. CDS nuk kontrollohet nga rregullatori, shkëmbimet, kështu që regjistrimi i tij shoqërohet me më pak formalitete. Çdo organizatë ose individ me aftësitë e duhura mund të bëhet shitës i mbrojtjes - një kompani, një bankë, një fond pensioni, etj.

CDS mund të aplikohet edhe kur blerësi nuk ka marrëveshje direkte me huamarrësin. Për shembull, nëse një kompani blen obligacione në tregun sekondar. Nuk ka asnjë ndikim tek huamarrësi dhe është e vështirë të vlerësohet probabiliteti i mospagimit të tij.

Swap-i në tregun ndërkombëtar mund të përdoret edhe kur nuk ka rrezik real krediti. Në këtë rast bëhet fjalë për mospërmbushje të detyrimeve nga shtetet(rreziku sovran). Teorikisht, ju gjithashtu mund të blini mbrojtje kundër mospagesës së një hipotekë, kontrata për të cilën ende nuk është lidhur dhe nuk dihet nëse do të lidhet. Por praktikisht nuk ka asnjë kuptim në një sigurim të tillë.

CDS në krizë financiare

Instrumenti i ri tërhoqi menjëherë vëmendjen e spekulatorëve. Tregu ishte në rritje, mospagimi nuk pritej. Pse të mos përfitoni nga paratë "falas"? Situata ndryshoi në vitin 2008. Bankat nuk mundën t'i shërbenin borxhet dhe filluan të falimentonin njëra pas tjetrës. Banka e pestë më e madhe në SHBA, Bear Stearns, u shit në vitin 2008 për një shumë nominale dhe kolapsi i Lehman Brothers konsiderohet fillimi i fazës aktive të krizës financiare.

Kompania e sigurimeve AIG u shpëtua në kurriz të qeverisë amerikane. Nga të gjitha swap-et e lëshuara (400 miliardë dollarë), vetëm bankat duhej të transferonin 22.4 miliardë dollarë. Çdo institucion financiar në Wall Street kishte pretendime dhe detyrime të mëdha për CDS. Shteti para së gjithash nxitoi për të shpëtuar institucionin më të madh - JP Morgan Bank, por jo drejtpërdrejt, por përmes korporatave që blenë lodra financiare.

Në mënyrë që të gjithë blerësit e CDS të marrin kënaqësi, do të ishte e nevojshme të deklarohej një falimentim total i bankave më të mëdha në SHBA dhe Evropë. Wall Street, Qyteti i Londrës thjesht do të pushonte së ekzistuari. Edhe para krizës, Warren Buffett i quajti të gjitha derivatet "armë të shkatërrimit në masë". Rënia e sistemit financiar u shmang vetëm nga një infuzion i fondeve publike. Me gjithë pasojat e krizës, “bomba” e CDS-së nuk shpërtheu, por vetëme bëri veten të ndjehet.

Disavantazhet e CDS

Të gjitha përfitimet e përshkruara praktikisht nuk kanë lidhje me rregullimin e tregut. Duke pasur parasysh tendencën drejt forcimit të kontrollit mbi institucionet financiare, me kalimin e kohës, të gjitha ato do të humbasin. Kriza e vitit 2009 i shtyu agjencitë qeveritare të rishikojnë normat në fushën e rregullimit financiar. Ka të ngjarë që Bankat Qendrore të vendosin rezerva të detyrueshme nën mbrojtjen e shitësve.

Shkëmbimi i parazgjedhjeve nuk do të zgjidhë problemin e mospagimit të detyrimeve financiare. Gjatë një krize, numri i mospagimeve rritet. Rreziku i falimentimit jo vetëm të kompanive, por edhe të shtetit është në rritje. Gjatë periudhave të tilla, blerësit e swap-eve përpiqen të mbledhin pagesa nga shitësit. Këta të fundit janë të detyruar të shesin pasuritë e tyre. Ky rreth vicioz vetëm sa e përkeqëson krizën.

Llogaritë pa shkëmbim

Vlera e normave të rifinancimit është e rëndësishme të merret parasysh kur hapni një pozicion për një periudhë të gjatë (2-3 javë). Në raste të tilla, është më mirë të përdorni llogari pa shkëmbim. Ata janë në kërkesë me çdo ndërmjetës. Megjithatë, ndërmjetësit e kompensojnë mungesën e një norme kredie me komisione shtesë.

Përfundim

Duke përmbledhur shkurtimisht të gjitha sa më sipër në lidhje me shkëmbimin. Cfare eshte? Swap është diferenca në normat e interesit të Bankës Qendrore, e cila tarifohet çdo ditë për të gjitha pozicionet e hapura. Për monedhat e njohura botërore, ky ndikim është pothuajse i padukshëm. Por kur hapni një pozicion të gjatë në monedhat "ekzotike" të vendeve të botës së tretë, është më mirë të transferoni menjëherë fonde në llogari pa shkëmbim.