Obligacionet e varura - çfarë është?

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Një tipar i një ekonomie moderne të zhvilluar është prania e një numri të madh instrumentesh financiare. Dhe në kuadrin e këtij neni, ne do të shqyrtojmë se çfarë janë obligacionet e varura.

Informacion i përgjithshëm

Me pak fjalë, obligacionet e varura (sekondare) janë një mjet pasurimi me rrezik të lartë. Pse tërheq investitorët? Pra, çfarë janë obligacionet e varura? Në thelb, kjo është një kredi kompanie që ka një prioritet më të ulët se kreditë e tjera në rast falimentimi ose likuidimi të shoqërisë. Me fjalë të tjera, zotëruesit e tyre do të jenë të fundit që do të kërkojnë një pjesë në asetet e kompanisë nëse diçka i ndodh asaj.

Shpesh obligacionet e varura quhen gjithashtu "të varura" ose "të vogla". Është e qartë se kjo gjendje krijon rreziqe shtesë për mbajtësit e tyre. Dhe ato duhet të kompensohen nga rritja e përfitimit. Për nga natyra e tyre, këto obligacione janë një instrument mjaft i rrezikshëm. Prandaj, kërkesat për emetuesin e tyre janë më të ulëta. Si rezultat, është më e lehtë të sigurohet emetimi i letrave me vlerë. Rendiment i lartë dhenë të njëjtën kohë, një radhë e konsiderueshme në rast pagesash i bën mbajtësit e tyre një lloj kuazi aksionerësh.

Kush i bën ato?

Ky mjet përdoret nga pronarët e bizneseve që kanë nevojë për likuiditet. Por në të njëjtën kohë, ata nuk duan të zbehin kapitalin e tyre me një emetim shtesë të një blloku tjetër aksionesh. Si rregull, situatat e vështira me borxhet ose kushtet jo besnike të tregut ju pengojnë të përballeni me obligacione të zakonshme. Gjithashtu, në praktikë, përdorimi i këtij mjeti është i popullarizuar në ndërveprimin e kompanive mëmë dhe filialeve.

Le të shqyrtojmë një shembull të vogël. Le të themi se obligacionet e varura të Bankës së Kursimeve duket se janë diçka fantastike. Por ato ekzistojnë. Dhe përdorimi i këtij mjeti për të mbështetur një kompani në të cilën ata zotërojnë një pjesë të konsiderueshme të pushtetit dhe madje kanë drejtorët e tyre është një praktikë e përhapur. Megjithëse, në kërkim të yield-eve, investitorët mund të blejnë obligacione të varura të bankave që janë në një pozicion të vështirë.

Shembull pune i vogël

Le të shohim se çfarë përbën një hua të varur duke përdorur shembullin e marrëdhënies midis shoqërive mëmë dhe filialeve. Pra, i dyti emeton obligacione, të cilat më pas janë shlyer plotësisht nga i pari. Kjo mund të bëhet për financim shtesë për të rritur likuiditetin, ose kur filiali nuk është me interes për investitorët.

Përndryshe, mund t'ia dalësh me obligacione, të cilat janë më të lira. Por qëllimi i tyre kryesor është të shërbejnëlikuiditeti i organizatës në rastet kur asnjë mjet tjetër nuk mund ta përmbushë plotësisht këtë rol.

Kush punon në këtë treg?

Kreditë/depozitat e varura më interesante janë për bankat, të cilat zënë një pjesë të konsiderueshme të të gjitha obligacioneve të këtij lloji. Pse pikërisht? Kjo është për shkak të natyrës së punës së tyre. Gjithçka ka të bëjë me të ashtuquajturin vonesë kreditore. Le të shqyrtojmë një shembull të vogël. Banka tërheq një depozitë nga një individ. Ai menjëherë ka para. Ai jep kredi. Por nëse një individ kërkon fondet e tij, atëherë mund të lindin disa probleme me kthimin e tyre. Për t'i shmangur ato, përdoret instrumenti i levës financiare. Ai qëndron në faktin se banka duhet të ketë gjithmonë një rezervë të caktuar fondesh për situata të paparashikuara.

Për marrjen e tij organizohet emetimi i obligacioneve të varur. Kjo është shumë e përshtatshme për organizatat që po rriten me shpejtësi. Ato zakonisht lëshohen për një periudhë prej pesë vjetësh. Edhe pse një periudhë specifike mund të mos tregohet. Veçoritë e obligacioneve të varura të përhershme janë se ato paguajnë një divident të caktuar. Ndërsa shuma e principalit nuk është shlyer. Por, mjerisht, këto avantazhe të mjetit bashkëjetojnë me kufizime. Pra, në rast të shkeljes së standardeve ekzistuese, çështjet shlyhen. Me fjalë të tjera, pronarët nuk janë aq me fat që janë në fund të radhës për asetet, por në përgjithësi do të humbasin shanset e tyre për të marrë të paktën diçka.

Specifikat e sigurisë

Tani të gjitha këto obligacione shërbehen në përputhje me standardin Basel III. Sipas tij, këto letra me vlerë konsiderohen si kapital të nivelit të dytë. Nga rruga, duhet të theksohet një pikë veçanërisht e rëndësishme: në rastin kur agjencia e sigurimit të depozitave fillon procedurën e parandalimit të falimentimit dhe obligacionet bien në çmim, ato kthehen në aksione të zakonshme. Është përcaktuar ligjërisht se ky prag është 2% e kostos. Prandaj, kjo është zgjidhja e fundit.

Çfarë është Bazel III?

Ky është standardi i mbikëqyrjes bankare. Lëshuar nga Komiteti i Bazelit, i themeluar në 1975. Ai përfshin përfaqësues të bankave qendrore të vendeve me dhjetë PBB-në më të madhe. Ai u krijua për të zhvilluar rregulla, standarde dhe metodologji që do të parandalojnë humbje të konsiderueshme për investitorët institucionalë.

Në total janë lëshuar tre dokumente. Secila prej tyre në një farë mase normalizon nivelin e kapitalit rezervë, duke marrë parasysh rreziqet e kredisë. Federata Ruse ka ratifikuar të tre dokumentet. Edhe pse, me disa ndryshime. Dhe ka një sërë arsyesh për këtë:

1. Mungesa e personelit dhe financimit të nevojshëm për zbatimin e plotë të sistemit;
2. Mungesa e statistikave për humbjet për shkak të rreziqeve operacionale dhe kreditore;
3. Një numër i vogël agjencish kombëtare vlerësimi;
4. Mungesa e standardeve uniforme për përcaktimin e mospagimit, humbjeve të kredisë dhe detyrimeve të prapambetura;
5. Mungesa e hulumtimit të ndikimitciklet ekonomike dhe të industrisë mbi nivelin e rreziqeve dhe humbjeve të institucioneve bankare.

Por nëse ka probleme, pse paraqiten ato? Ka disa arsye për këtë:

1. Përmirësoni cilësinë e menaxhimit të rrezikut. Në fund të fundit, sigurohet stabiliteti i të gjithë sistemit bankar dhe mbrohen të drejtat e depozituesve dhe kreditorëve.
2. Normalizimi i aktiviteteve në nivel ndërkombëtar.

Pse ka interes për këtë temë?

Faj është situata me FC Otkritie. Fakti është se kjo strukturë ka krijuar një grumbull të konsiderueshëm problemesh që mund të kushtojnë më shumë se një trilion rubla. Fillimisht pati një panik dhe mundësinë e humbjes së fondeve, por më pas Banka Qendrore e Rusisë vendosi të mos vendoste një moratorium për pagesat ndaj depozituesve të strukturës, por mori përsipër detyrimet për t'i shërbyer institucionit.

Megjithëse njëfarë kujdesi mbetet ende. Për shembull, obligacionet e varura dikur tregtoheshin me 20% të par. Sigurisht, kishte shumë pasiguri për të ardhmen. Por ata që blenë obligacione me çmimin më të ulët do të jenë në gjendje të pretendojnë një fitore të shumëfishtë në 2019. Si rezultat, ata investitorë që u dorëzuan dhe iu nënshtruan panikut rezultuan të humbur. Ata që kishin informacione konfidenciale ose ishin thjesht optimistë tani vetëm mund t'i fërkojnë duart në mënyrë të vetëkënaqur.

Specifikat e investimit

Kjo paketë veglash përdoret kryesisht nga lojtarë me përvojë që dëshirojnëtë sigurojë një normë të lartë kthimi. Kështu, filialet, fondet e mëdha dhe një numër investitorësh të tjerë institucionalë mund të veprojnë si blerës të obligacioneve të varura. Ndër investitorët privatë, ky opsion nuk është i popullarizuar për shkak të pragut të konsiderueshëm të hyrjes. Edhe pse gradualisht po ndërmerren hapa për të rritur numrin e njerëzve të përfshirë.

Kështu, bursa e Moskës kohët e fundit ka filluar të përdorë ndarjen e loteve, falë së cilës mund të bëhet pronar i obligacioneve me një shumë kaq "të parëndësishme" sa një mijë dollarë amerikanë. Kush i përdor këto mjete dhe pse? Qëllimet e filialeve janë tashmë të qarta nga emri i tyre. Fondet e investimeve duan të sigurojnë fitime të larta për veten e tyre. Pra, obligacionet e emetuesve super të besueshëm, një shembull i të cilave është Sberbank, bëjnë të mundur sigurimin e një fitimi të mirë. Dhe në të njëjtën kohë - do të jetë një investim konservator.

Le të themi një fjalë për rreziqet

Dhe edhe një herë - kjo paketë veglash ju lejon të mbështeteni në një nivel të lartë përfitimi. Por kjo është e mundur vetëm për shkak të rreziqeve të mëdha. Prandaj, është e dëshirueshme të zgjidhni objekte të besueshme. Duhet mbajtur mend se këtu kryhen jo vetëm aktivitete, kur mund të humbni një pjesë të fondeve të investuara, por të gjitha investimet. Në fund të fundit, në rast falimentimi, edhe mbajtësit e aksioneve të zakonshme shpesh nuk marrin asgjë. Dhe nuk ka asgjë për të thënë për obligacionet e varura. Prandaj, është e nevojshme t'i qasemi seriozisht zgjedhjes së emetuesit. E njëjta bankë kursimi do të sigurojë fitim, megjithëse jo shumë të lartë, por të besueshëm për një periudhë të gjatë.

Përdoreni këtë mjet vetëm nëse e keniinformacione të plota me cilësi të lartë për gjendjen e lëndës dhe njohuri të gjera në fushën e investimeve. Gjithashtu nuk këshillohet të filloni të punoni me sasi të mëdha. Në mënyrën më të mirë këtu mund të ndihmojë rregulli "e qetë ti shko, do të jesh më larg". Shtë e nevojshme të fitoni gradualisht përvojë, të kuptoni punët e kompanisë duke përdorur vetëm informacione publike - dhe më pas probabiliteti i dështimit do të minimizohet. Sigurisht, nuk do të jeni në gjendje të mbroheni plotësisht dhe gjithmonë do të ketë një rrezik të caktuar. Por kompensohet plotësisht nga përfitimi. Nëse vlerësojmë realisht rreziqet ekzistuese.

Përfundim

Ka shumë mjete në botë që mund të përdoren për të investuar dhe fituar para. Dhe sa më i lartë të jetë kthimi i mundshëm, aq më i madh është rreziku që merr përsipër një person ose organizatë që dëshiron të rrisë pasurinë e tij. Kjo është e gjithë pika e obligacioneve të varura.

Megjithëse, e njëjta gjë mund të thuhet për çdo instrument financiar që përdoret për pasurim. Në fund të fundit, puna me para në kohën tonë është një aktivitet jashtëzakonisht i rrezikshëm që kërkon një gamë të gjerë njohurish, aftësi për ta aplikuar dhe përdorur në mënyrë efektive.