Organizuesi i tregtisë në tregun e letrave me vlerë: thelbi, llojet dhe detyrat

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Tregtia në tregun e letrave me vlerë është e rëndësishme për momentin. Sigurisht, ai është i rregulluar, i standardizuar nga shumë më tepër se një akt normativ. Këtu aplikohen si dokumentet kombëtare ashtu edhe ato ndërkombëtare. Po kush është organizatori i tregtimit në tregun e letrave me vlerë? Çfarë kompetencash u jepen këtyre personave? Si i rregullojnë ligjet veprimtaritë e tyre? Cilat janë kërkesat për ta? Ne do t'i analizojmë këto dhe pyetje të tjera të rëndësishme në këtë artikull.

Thelbi i konceptit

Organizatori i tregtimit në tregun e letrave me vlerë është një person juridik që ofron një sërë shërbimesh që lehtësojnë drejtpërdrejt përfundimin e transaksioneve ndërmjet pjesëmarrësve në një treg të tillë.

Sigurisht, këto persona juridikë nuk janë të të njëjtit lloj. Ligjërisht dallohen llojet e mëposhtme të organizatorëve të tregtisë në tregun e letrave me vlerë:

• Organizatorët e tregtimit të këmbimit (për rrjedhojë, ky rol do të kryhet drejtpërdrejt nga bursa).
• OTC Organizatorët.

Përcaktimi i legjislacionit

Çfarë thuhet për organizatorët e tregtisë nëtregu i letrave me vlerë në Ligjin Federal? Rregulloret gjenden në Ligjin Federal të Letrave me Vlerë.

Këta organizatorë, sipas Ligjit Federal, janë pjesëmarrës profesionistë në tregjet e letrave me vlerë, të cilët ofrojnë shërbime që kontribuojnë drejtpërdrejt në përfundimin e transaksioneve të së drejtës civile, objekt i të cilave janë letrat me vlerë.

Vëmendja më e madhe në këtë ligj federal i kushtohet përshkrimit dhe karakteristikave të bursës.

Kërkesat e ligjit

Ligji Federal "Për letrat me vlerë" përcakton kërkesat për organizatorë të tillë tregtarë:

• Organizatori mund të jetë edhe një person fizik edhe një person juridik.
• Një organizatë e tillë mund të krijohet pothuajse në çdo formë të së drejtës civile.
• Organizatori mund të përdorë çdo teknologji për të organizuar aktivitetet e tij.
• Organizatori mund të krijojë bashkëpunim biznesi jo vetëm me pjesëmarrës profesionistë në tregun e letrave me vlerë, por edhe me persona të tjerë të interesuar për transaksione të tilla.
• Organizatori i ankandit mund të kombinojë këtë vektor aktiviteti me çdo aktivitet tjetër në tregjet e letrave me vlerë. Por përveç mbajtjes së regjistrit. Kjo do të thotë, ai nuk është i ndaluar të veprojë si ndërmjetës, depozitues, tregtar, menaxher i sistemit të kleringut, etj.
• Nuk ka kufizime për numrin e pjesëmarrësve në sajt.
• Shuma minimale e kapitalit për organizatorin nuk përcaktohet nga Ligji Federal.
• Anëtarët e organizatorit mund të kenë detyra dhe të drejta heterogjene.

Marrja e një licence

Për llojet e aktiviteteve të përmendura, ato fillojnë të angazhohen vetëm pas marrjes së licencës. Ekzistojnë katër lloje të vetë dokumenteve të licencimit: dy - për organizatorët e shkëmbimeve, dy - për ato pa recetë.

Grupi i parë i licencave jep të drejtën e organizimit të tregtimit, ku objekt i transaksionit janë letrat me vlerë të qeverisë. Grupi i dytë i licencave jep të drejtën e organizimit të shitblerjes së letrave me vlerë tregtare.

Për organizatorët e tregtimit në tregun e letrave me vlerë në Federatën Ruse, periudha e vlefshmërisë së lejeve të tilla është 10 vjet. Por ka një përjashtim. Nëse organizatori, përveç kësaj, njëkohësisht është i angazhuar edhe në një lloj tjetër veprimtarie, atëherë periudha e vlefshmërisë së licencës në rastin e tij reduktohet në tre vjet.

Rregulloret e vendosura nga organizatorët

Në Federatën Ruse, aktivitetet e organizatorëve të tregtisë në tregun e letrave me vlerë rregullohen nga një komision i posaçëm federal për letrat me vlerë. Sipas vendimeve të tij, personat juridikë-organizatorë hartojnë dhe regjistrojnë listat e rregullave për zhvillimin e ankandeve. Sigurisht, këto udhëzime janë më tej detyruese.

Këtu organizatori i tregtimit në bursë, tregu i letrave me vlerë duhet të tregojë sa vijon:

• Listat e letrave me vlerë, që në rastin e tij janë objekt transaksionesh.
• Kërkesat për ofertuesit e ardhshëm. Rregullat për sjelljen e tyre të biznesit, si dhe një listë sanksionesh që do të zbatohen ndaj shitësve dhe blerësve në rast të shkeljes së rregullave.
• Mekanizmi i çmimeve në treg. Një grup masash që duhet të parandalojnë faktin e manipulimit të çmimeve nga pjesëmarrësit.
• Rregullat dhe procedurat për ndërhyrjen e përfaqësuesve të organizatorit në ankand. Një listë e kushteve që justifikojnë një ndërhyrje të tillë. Situatat, në rast të të cilave tregtimi mund të ndërpritet.
• Veprimet që organizatori ka të drejtë të ndërmarrë në rast urgjence.
• Mekanizmat për rakordimin e dispozitave individuale sipas kontratave nga pjesëmarrësit tregtarë, aranzhuesit, shërbimet e kleringut dhe depozitimit.
• Procedura dhe metodat e përmbushjes së detyrimeve sipas kontratave të lidhura në treg i përgjigjet organizatorit.
• Rregullat për kompensimin e humbjeve nga mospërmbushja (ose përmbushja jo e plotë, e pahijshme) e detyrimeve nga palët në transaksion.

Kërkesat për një person juridik

Kemi konstatuar se organizatori i tregtimit në tregun e letrave me vlerë është një person juridik, veprimtaritë e të cilit lehtësojnë drejtpërdrejt përfundimin e transaksioneve për blerjen dhe shitjen e letrave me vlerë. Këta persona janë të autorizuar të vendosin rregulla për pjesëmarrësit në transaksionet e lidhura në hapësirën e tyre.

Por në të njëjtën kohë, legjislacioni vendos disa kërkesa për vetë organizatorët:

• Krerët e departamenteve të organizatorit, drejtorët ekzekutivë, si dhe drejtuesit e komiteteve, punonjësit duhet t'i nënshtrohen certifikimit të detyrueshëm. Vetëm ajo u jep atyre të drejtën të organizojnë oferta.
• Asnjë nga personeli i mësipërm nuk duhet të jetë aksioner i kompanisë,oferta.
• Asnjë nga punonjësit e organizatorit (si ai vetë) nuk duhet të punësohet në një organizatë që merr pjesë në ankand në hapësirën e tij.

Tani le të njohim lloje specifike organizatorësh.

Bursa

Siç e mbani mend, ajo quhet organizatore e tregtimit në tregun e letrave me vlerë. Bursat formojnë të ardhurat e tyre duke zbritur një përqindje të caktuar nga shuma e transaksioneve të kryera në hapësirat nën juridiksionin e tyre. Ata gjithashtu lejohen ligjërisht të mbledhin nga pjesëmarrësit në transaksione të llojeve të ndryshme të kontributeve, pagesave, tarifave, në një mënyrë ose në një tjetër, që synojnë të paguajnë shërbime për organizimin e tregtisë.

Një lloj i veçantë fitimi në bursë janë gjobat. Ata ngarkohen nga pjesëmarrësit për shkelje të rregullave aktuale të tregtimit, dispozitave të statutit të këmbimit të brendshëm.

Detyrat kryesore të shkëmbimit

Në listën e organizatorëve të tregtimit në tregun e letrave me vlerë, bursa të ndryshme zënë vendet e para. Në të njëjtën kohë, ato janë të bashkuara nga detyra mjaft të ngjashme të përbashkëta:

• Sigurimi i faqes ku bëhet tregtimi.
• Përcaktimi i vlerës ekuilibër të letrave me vlerë.
• Akumulimi i parave të gatshme falas dhe rishpërndarja e mëtejshme e të drejtave pronësore.
• Sigurimi i parimit të hapjes në shitjen dhe blerjen e letrave me vlerë.
• Krijimi i një mekanizmi funksional për të zgjidhur shpejt mosmarrëveshjet që lindin në katin e tregtimit, me pasojat më pak negative për pjesëmarrësit.
• Zhvillimikodi i etikës, një standard për sjellje të mirë biznesi për anëtarët.

Kërkesat e këmbimit

Rregullat e bursës duhet të përputhen me listën e mëposhtme të kërkesave:

• Ky grup rregullash duhet të sigurojë të njëjtat kushte për të gjithë ofertuesit. Për më tepër, duke filluar me hyrjen e aplikacioneve për pjesëmarrje në zbatimin e operacioneve. Shkëmbimet duhet të sigurojnë që ky dokumentacion të mbahet për tre vjet.
• Lidhja e gjithë masës së kontratave të shitjes duhet të bëhet vetëm brenda strukturës tregtare të organizatorit.
• Rregullat e tregtimit parashikojnë domosdoshmërisht një mekanizëm për ndërveprimin e shitësve dhe blerësve të letrave me vlerë me sistemin e depozitimit dhe/ose të shlyerjes. Për më tepër, në këtë kontekst, vetë organizatori duhet të sigurojë një sistem shlyerjeje për kontratat tashmë të ekzekutuara. Ai ka të drejtë të zgjedhë: ta kryejë vetë këtë proces ose të përfshijë në ekzekutimin e tij institucione të veçanta kleringu, depozitimi ose shlyerjeje.
• Bursa i kërkohet ligjërisht t'u zbulojë ofertuesve të drejtpërdrejtë të dhënat e nevojshme për letrat me vlerë. Duhet të sigurohen edhe mekanizmat dhe kushtet për dhënien e një informacioni të tillë një kategorie personash që nuk marrin pjesë në ankand.

Tregti OTC

Tani le të kalojmë te organizatorët pa recetë të tregtimit në tregun e letrave me vlerë. Kryesisht platforma OTCpërdoren vetëm për transaksione direkte. Këtu organizatori vepron si ndërmjetës. Kjo gjendje është tipike për shitjen fillestare të aksioneve.

Një rast më pak i zakonshëm në praktikë: tregtimi OTC është i kufizuar në transaksione ndërmjet një institucioni të madh investimi dhe disa investitorëve privatë. Emri i dytë i këtij formulari është një dyqan investimesh.

Organizatorët e këtyre tregtimeve OTC duhet të respektojnë kërkesat që zbatohen për bursat. Një tipar tjetër i përbashkët: burimet e të ardhurave për organizatorët OTC janë të njëjta si për bursat. Kjo është një mbajtje në burim e një përqindje të transaksioneve të kryera në katin e tregtimit, pagesave të caktuara fikse, si dhe gjobave për shkeljen e rregullave të vendosura për pjesëmarrësit.

Rregullat OTC

Në platforma të tilla, shitja dhe blerja e letrave me vlerë u nënshtrohet gjithashtu disa rregullave. Ato përpilohen drejtpërdrejt nga organizatori, bazuar në dy parime:

• Në këtë sistem tregtimi përdoren vetëm kuotat e pjesëmarrësve. Në veçanti, çdo pjesëmarrës i tregut merr përsipër të bëjë një marrëveshje vetëm në kushtet e specifikuara në kuotë.
• Rregullat duhet të përmbajnë një përshkrim të mekanizmit të kontrollit të të dhënave për kontratat, i cili kryhet nëpërmjet sistemit të tregtimit.

Aktivitetet e organizatorëve të tregtimit në tregun e letrave me vlerë rregullohen me dispozita të caktuara legjislative. Kërkesat për to ndryshojnë nga forma e veprimtarisë - në fushën e shkëmbimit dhetregtimi pa recetë. Ka edhe dispozita të përgjithshme që janë të detyrueshme për të gjithë masën e organizatorëve.