Bursa e Tokios: organizimi, parimet e funksionimit, pronari, listimi

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2024-01-17 19:07

Bursa e Tokios, ose TFB, është një nga tregjet më të mëdha të aksioneve në të gjithë Azinë, me më shumë se 3.3 miliardë aksione të shkëmbyera çdo ditë tregtimi. Shkëmbimi mbështet tregtimin e obligacioneve dhe derivateve përveç aksioneve.

Situata ekonomike në Japoni

Japonia është vendi i dytë në botë për sa i përket zhvillimit ekonomik, i treti për sa i përket PBB-së nominale dhe i katërti në PPP (partneriteti publik-privat). Në vitin 2014, ekonomia e Japonisë renditej e 28-ta në botë për sa i përket PBB-së për frymë. Vendi është një nga fuqitë më inovative në botë, me industrinë më të madhe të elektronikës dhe dokumentacionin e patentave. Japonia është gjithashtu kreditori më i madh në botë me një masë kryesore të borxhit publik. Vendi zotëron 13.7% të aseteve financiare private, me vlerë 13.5 trilion dollarë dhe përfshin 54 kompani Fortune Global 500. Megjithatë, ekonomia japoneze po përballet me konkurrencë të ashpër nga Kina dhe Koreja e Jugut.

Ka një sërë problemesh në ekonominë japoneze që nuk janë sekret. Ndër më të mëdhatë: një vepër e vjetëruarforca, nivele të larta të borxhit publik dhe deflacion i vazhdueshëm. Por çmimet modeste të aksioneve japoneze tashmë po e mbulojnë këtë, që do të thotë se ka shumë potencial pozitiv.

Themeli historik

Historia e Bursës së Tokios daton në vitet 1870, kur Japonia krijoi një sistem letrash me vlerë dhe filloi të diskutonte publikisht bonot. Bursa u themelua më 15 maj 1878 dhe tregtimi në bursë filloi në qershor të atij viti.

Ndërmjet 10 gushtit 1945 dhe 1 prillit 1949, tregtimi zyrtar në bursë u pezullua për shkak të luftës. Pas disa riorganizimeve të pasluftës, TFB u bë më e madhja nga pesë bursat në Japoni, duke përfshirë bursën e letrave me vlerë Sapporo, Osaka Securities Exchange, Nagoya Stock Exchange dhe Fukuoka.

Më 1 korrik 1969, TFB prezantoi TOPIX (Indeksi i Çmimeve të Aksioneve të Tokios), i cili është një indeks i përbërë i të gjitha aksioneve vendase të listuara në bursë. TOPIX konsiderohet si treguesi më i mirë i shëndetit financiar të bursës japoneze.

Bursa e Tokios është në pronësi të Japan Exchange Group, Inc., një kompani mbajtëse me filiale që përfshin Osaka Securities Exchange Co., Ltd. (OSE), si dhe Bursa e Tokios dhe Banka e Letrave me Vlerë të Japonisë.

Indeksi i çmimeve të aksioneve të Tokios

Indeksi i Bursës së Tokios, i njohur si TOPIX dhe Nikkei 225, është një indeks i rëndësishëm i aksioneve për bursën në Japoni, duke gjurmuar të gjitha kompanitë vendase në seksionin e parë të bursës. Janë 1669 kompani të regjistruara në seksionin e parë të TFB, dhe vlera e tregut të indeksit ishte197.4 trilion jen japonez.

Kjo metrikë vjen nga një sistem ku peshimi i një kompanie bazohet në numrin total të aksioneve të papaguara për ponderimin bazuar në numrin e aksioneve të disponueshme për tregtim (i quajtur një luhatje e lirë). Ky tranzicion u zhvillua në tre faza duke filluar në tetor 2005 dhe përfundoi në qershor 2006. Ndërsa ky ndryshim është teknik, ai ka pasur një ndikim të rëndësishëm në peshën e kompanive në indeks, pasi shumë kompani në Japoni kanë zotërime të konsiderueshme të aksioneve në partnerët e tyre të biznesit në aleanca komplekse biznesi, dhe aksione të tilla nuk përfshihen më në llogaritje. të peshave të kompanisë në indeks.

Grupi i shkëmbimit të Japonisë

Grupi Monetar i Japonisë (JPX) është një korporatë private që lehtëson tregtimin e letrave me vlerë financiare në Japoni. I autorizuar nga Akti i Instrumenteve Financiare dhe Shkëmbimeve 2008, JPX ofron një infrastrukturë këmbimi që lejon tregtimin e të ardhmes, instrumenteve të borxhit dhe derivateve. Me qendër në Tokio, është ndër bursat elitare në botë dhe ka një kapital tregu prej 4.48 trilion dollarë. Kjo e bën JPX korporatën lider në Azi dhe korporatën e tretë më të madhe në botë.

JPX ka tre filiale kryesore, secila duke u fokusuar në një funksion specifik tregu: Bursa e Osakës, Bursa e Tokios dhe Menaxhimi i kursit të këmbimit të Japonisë.

TFB funksionon si tregu qendror i letrave me vlerë të Japonisë dhe siguron pjesën e luanit të likuiditetit totalJPX.

Anëtarë të bursës së Tokios

Anëtarësimi në një shkëmbim është një numër i kufizuar pozicionesh që i lejojnë mbajtësit të kryejë transaksione në emër të tij ose në emër të një klienti. Pjesëmarrësit kryesorë të bursës:

• kompanitë që kryejnë operacione me shpenzimet e tyre ose për të mirën e klientit janë anëtarë të rregullt;
• kompani ndërmjetëse midis anëtarëve të rregullt - saytori;
• kompanitë që lidhin tregjet e aksioneve dhe kryejnë operacione speciale janë pjesëmarrëse speciale;
• shoqëritë e letrave me vlerë jo-bankare (të lidhura me bankat).

Saitori janë anëtarë të TFB që veprojnë si ndërmjetës midis ndërmjetësve.

Organizimi dhe parimet e Bursës së Tokios

Përsa i përket kapitalizimit të tregut, vetëm Bursa e Nju Jorkut e kalon TFB. Mbi tetëdhjetë përqind e qarkullimit të këmbimit të vendit bie në Tokio, pjesëmarrësit kryesorë janë pronarët e letrave me vlerë të Bursës së Tokios. Kërkesat e listimit janë si më poshtë - projekti duhet të miratohet nga organet përkatëse të bursës dhe të mbulojë informacionin e mëposhtëm: letrat me vlerë të ofruara dhe të dhënat e tyre, aktivet dhe detyrimet e kompanisë, menaxhimin e grupit, të drejtat e investitorëve, fitimin dhe humbjen, si dhe si parashikime financiare. Sapo projekti miratohet, kompania ka akses në bursë si anëtare e saj.

Vetëm njëzet për qind i përkasin pronarëve individualë në bursë, tetëdhjetë për qind e mbetur shpërndahet midis kompanive financiare dhe të sigurimit. Aksionarët në Tokiomos llogarisni në dividentë, por në rritjen e çmimit të aksioneve dhe marrjen e të ardhurave nga shitja me çmimin më të lartë.

Deri në 80 për qind e të gjithë aksioneve të mbajtura në Japoni blihen dhe shiten në bursën e Tokios. 1517 firmat e regjistruara përbëjnë mbi 25 përqind të të gjitha mallrave dhe shërbimeve.

Fakte dhe Shifra

Kjo është interesante:

• Raporti i fundit (gusht 2018) i TFB tregon se janë rreth 3636 kompani në bursë.
• Të njëjtat 3,636 kompani të listuara kanë një kapitalizim total tregu prej 6.05 trilion dollarë.
• Rreth 800 milionë aksione këmbehen çdo vit në TFB.
• Gusht 2018 pa një shkëmbim mesatar prej 3.3 miliardë aksionesh me vlerë 21.5 miliardë dollarë.
• Indeksi më i rëndësishëm i tregtuar në TSE është TOPIX, i cili përfshin TOPIX, TOPIX 1000, TOPIX Small, TOPIX 500, TOPIX Mid, TOPIX Core 30 dhe TOPIX Large 70.
• Përveç TOPIX, Nikkei 225 njihet si një nga indekset kryesore të aksioneve në botë sot.

Incidente

Puna e shkëmbimit u ndal më 10 gusht 1945 për shkak të bombardimeve atomike amerikane dhe pasi u bë shkëmbimi, trupat e tyre i pushtuan. TFB u bë selia e ushtrisë amerikane deri në janar 1948, e cila u bë edhe qeveria e re. Gradualisht, pushteti iu kthye qeverisë japoneze.

1 nëntor 2005, tregtimi në bursë u ndal pothuajse gjatë gjithë ditës për shkak të një dështimi të sistemit tregtar.

Në janar 2006, numri i transaksioneve të kryera në TFB kaloi 4,500,000 dhe tregtimi u ndal për 20 minuta. Shkëmbimi u detyrua të merrte hapa për të përmirësuar sistemet kompjuterike për të parandaluar dështimet e sistemit në të ardhmen.

TFB orari i hapjes

Orët standarde të tregtimit për shumicën e produkteve të tregtuara në bursë të listuara në Bursës së Tiranës janë 09:00-11:00 dhe 12:30-15:00. Orët e tregtimit në lidhje me produktet përfshijnë:

• obligacionet e qeverisë japoneze (JGBs) 13:00 deri në 13:30 (09:30 deri në 10:00).
• Obligacionet e huaja të shprehura në monedhë të huaj nga ora 13:30 deri në 14:00 (10:00 deri në 10:30).
• Obligacione direkte nga ora 10:00 deri në 11:00.
• Derivate nga ora 09:00 deri në 11:00 dhe nga ora 12:30 deri në 15:10 (09:00 deri në 11:10).
• Derivate JGB nga ora 09:00 deri në 11:00, nga ora 12:30 deri në 15:00 dhe nga ora 15:30 deri në 18:00.

Shënim: Orët e funksionimit të përmendura më sipër janë në Tokio, Japonia me kohën lokale. Zona standarde kohore për Tokion është UTC / GMT +9 orë.

fundjavë

Bursa e Tokios është e hapur nga e hëna në të premte dhe respekton orarin e mëposhtëm të festave për vitin kalendarik 2019:

• 1-2 janar;
• 8 janar;
• 31 mars;
• 30 prill;
• 3-4 maj;
• 16 korrik;
• 17 shtator;
• 24 shtator;
• 8 tetor;
• 23 nëntor;
• 24 dhjetor;
• 31 dhjetor.

Tregje dhe shkëmbime të rëndësishme të aksioneve

Tregjet e aksioneve janë tregje financiare që lidhin investitorët individualë dhe institucionalë me bizneset që kanë nevojë për kapital. Këto tregje luajnë një rol të rëndësishëm në ekonomivende. Bursat punojnë me rregullatorët kombëtarë dhe ndërkombëtarë për të siguruar transparencë dhe për të mbrojtur pjesëmarrësit nga praktikat e padrejta tregtare.

Amerika e Veriut	Azi	Evropë	Tregje të tjera
Bursa e Nju Jorkut dhe Nasdaq janë udhëheqëse për sa i përket vlerës së aksioneve të tregtuara. Bursa e Nju Jorkut, si tregu më i madh i aksioneve në botë, është vendi i preferuar për mijëra aksione dhe letra me vlerë të kompanive amerikane dhe të huaja. Dow Jones Industrial Average, S&P 500 dhe Nasdaq-100 janë të lidhura ngushtë me indekset e tregut që gjurmojnë shportat e aksioneve të listuara në këto dy tregje kryesore. Këta indekse shpesh shërbejnë si përafrues për ekonominë amerikane, e cila ka një ndikim të rëndësishëm në ekonomitë e tjera të mëdha globale	Tre tregjet e ardhshme më të mëdha të aksioneve për nga vlera e aksioneve të tregtuara ishin Bursa e Tokios, e ndjekur nga dy tregjet kineze të aksioneve të Shangait dhe Shenzhen. Këto tregje pasqyrojnë rëndësinë në rritje të Azisë në mijëvjeçarin e ri. Bursa e Tokios është në një pozicion unik si tregu që fillon tregtimin kur është mbrëmje në Nju Jork	Londra dhe Frankfurt janë shtëpia e dy prej bursave më të mëdha të Evropës. Londra konsiderohet si kryeqyteti financiar i Evropës, ndërsa Frankfurt është një qendër kryesore financiare gjermane dhe shtëpia e Bankës Qendrore Evropiane. Mbretëria e Bashkuar është një nga ekonomitë më të mëdha në Evropë dhe Londra shërbenndërmjetës financiar midis Evropës dhe Amerikës së Veriut. Parisi, Milano dhe Madridi janë shtëpia e bursave të tjera të rëndësishme evropiane	Një rol të rëndësishëm në shpërndarjen efikase të kapitalit luajnë bursat e Sao Paulos dhe Johannesburg, të cilat janë më të mëdhatë në rajonet e tyre. Teknologjia e informacionit ka lehtësuar gjithashtu krijimin e rrjeteve të komunikimit elektronik që lejojnë investitorët institucionalë të tregtojnë gjatë gjithë kohës përmes serverëve të sigurt

Si ndryshon bursa e Tokios nga të tjerat?

Në shikim të parë, tregu kryesor i aksioneve në Japoni funksionon si çdo tjetër. Por si shumë të tjera në Japoni, ajo që duket e njohur në sipërfaqe mund të jetë shumë e ndryshme nga brenda. Ky bursë është një nga më të mëdhenjtë, më të ndjekurit dhe më me ndikim në botë. Por bursa ende drejtohet kryesisht nga rregullat japoneze, gjë që është zhgënjyese për perëndimorët që përpiqen të tregtojnë bursën e Tokios duke përdorur masa standarde analitike.

"Të gjitha supozimet që kemi në tregjet e aksioneve nuk janë në përputhje me Bursën e Tokios," tha Peter Tasker, menaxher i përgjithshëm i firmës britanike të letrave me vlerë Kleinwort Benson International. Pavarësisht kolapsit në tregjet globale të aksioneve, kur çmimet në shumë nga bursat kryesore ranë me 30 për qind, Tokio uli çmimet me vetëm 15 për qind.

Përvetësimet armiqësore që kanë dominuar Wall Street janë të panjohura në Japoni, ku të drejtat e aksionerëve konsiderohen më pak të rëndësishme setë drejtat e punonjësve të kompanisë.

Tregu i Tokios ka qenë prej kohësh i dominuar nga shkëmbimet në Japoni. Ajo përbën më shumë se 95% të të gjitha aksioneve dhe kapitalit në vend. Por vitin e kaluar, pjesërisht për shkak të rritjes së jenit japonez kundrejt dollarit dhe pjesërisht për shkak të rritjes së çmimeve të aksioneve, tregu i Tokios u bë më i vlefshëm se çdo bursë tjetër. Në fund të tetorit, Bursa e Nju Jorkut u kapitalizua në 2,254 trilion dollarë dhe Tokio me 2,677 trilion dollarë.

Investitorët jashtë vendit filluan të shikonin më nga afër tregun e Tokios dhe shumëve nuk u pëlqeu ajo që panë. Disa ekonomistë thanë se tregu është i mbivlerësuar dhe po shkon drejt një kolapsi. Ata vunë në dukje luhatjet e egra në çmimet e aksioneve, raportet e fryra çmim-fitim dhe sasinë e investimit bazuar në çmimet e larta të tokës.

Disa ndërmjetës besojnë se tregu në Tokio do t'i rezistojë presionit të ndryshimit, pavarësisht pranisë së më shumë kapitalit të huaj. Dy vjet më parë, bursa lejoi gjashtë kompani të huaja të listoheshin në bursë.

"Të huajt po mashtrojnë veten nëse mendojnë se prania e tyre është e mjaftueshme për të ndryshuar natyrën themelore të këtij tregu," tha Perry Gary, analist i lartë në Chase Manhattan Securities. Tregu pasqyron strukturën e kësaj shoqërie.

Të tjerë argumentojnë se tregu i Tokios do të ndryshojë me ndikim të madh në praktikat tregtare ndërkombëtare. Shumë japonezë besojnë se tregu japonez nuk është ende i pjekur.

Japonia ka tregtuar aksione që nga viti 1878, por vetëm kohët e fundit tregu i Tokios është bërë global. Interesi për tregtimin e aksioneve është rritur pasi japonezët janë bërë investitorët kryesorë në tregjet globale të aksioneve dhe obligacioneve.

Perspektivat

Bursa e Tokios luan një rol të rëndësishëm në ekonominë moderne japoneze. Në mënyrë evolucionare, ajo vjen nga tregu i letrave me vlerë: blerësit dhe shitësit kishin nevojë për një vend për të kryer transaksione, gjë që u bë shkëmbimi. Bursa është qendra e jetës ekonomike të shtetit, e cila siguron funksionimin e rregullt të tregut të organizuar të letrave me vlerë. Një bursë kombëtare ekziston në çdo vend me ekonomi tregu.

Grupi japonez i bursave është bërë një nga më të fortët në botë në tregun e letrave me vlerë dhe po zhvillohet në mënyrë dinamike. Bursa në Tokio është më e madhja në vend dhe pikërisht përmes saj Japonia hyri në tregun botëror.