Tregtia me frekuencë të lartë (HFT): algoritme dhe strategji

2024 Autor: Howard Calhoun | [email protected]. E modifikuara e fundit: 2023-12-17 10:40

Njerëzit nuk janë më përgjegjës për atë që ndodh në treg sepse kompjuterët marrin të gjitha vendimet, thotë autori i Flash Boys, Michael Lewis. Kjo deklaratë karakterizon më plotësisht tregtimin HFT me frekuencë të lartë. Më shumë se gjysma e të gjitha promovimeve që zbatohen në SHBA nuk bëhen nga njerëzit, por nga superkompjuterë të aftë për të bërë miliona porosi çdo ditë dhe për të fituar avantazhe milisekonda duke konkurruar për tregje.

Historia HFT

HFT është një formë e tregtimit algoritmik në financa e krijuar në 1998. Që nga viti 2009, bisedimet me frekuencë të lartë përbënin 60-73% të të gjithë tregtimit të aksioneve në SHBA. Në vitin 2012, ky numër ra në rreth 50%. Niveli i transaksioneve me frekuencë të lartë sot varion nga 50% në 70% të tregjeve financiare. Kompanitë që operojnë në fushën e tregtimit me frekuencë të lartë kompensojnë marzhet e ulëta me tepër të lartavëllimet e tregtimit në miliona. Gjatë dekadës së fundit, mundësitë dhe kthimet nga një tregti e tillë kanë rënë ndjeshëm.

HFT përdor programe kompjuterike të sofistikuara për të parashikuar se si do të performojnë tregjet bazuar në një metodë sasiore. Algoritmi analizon të dhënat e tregut në kërkim të mundësive të vendosjes duke monitoruar parametrat e tregut dhe informacione të tjera në kohë reale. Në bazë të këtij informacioni, vizatohet një hartë, në të cilën makina përcakton momentin e duhur për të rënë dakord për çmimin dhe sasinë. Duke u ndalur në ndarjen e porosive sipas kohës dhe tregjeve, zgjedh një strategji investimi në porositë limit dhe tregu, këto algoritme zbatohen në një kohë shumë të shkurtër.

Mundësia për të hyrë direkt në tregje dhe për të bërë porosi në pozicione, me një shpejtësi prej milisekondash, çoi në rritjen e shpejtë të këtij lloji të operacioneve në vëllimin total të tregut. Sipas ekspertëve, tregtia me frekuencë të lartë përbën më shumë se 60% të transaksioneve në SHBA, 40% në Evropë dhe 10% në Azi. HFT u zhvillua fillimisht në kontekstin e tregjeve të kapitalit dhe në vitet e fundit është zgjeruar duke përfshirë opsionet, kontratat e së ardhmes, monedhat ETFS (Treaty Funds Exchange) dhe mallrat.

Kushtet algoritmike të tregtimit

Para se të hyni në temën e HFT, ka disa terma për t'u ditur që i bëjnë shpjegimet e strategjisë më të sakta:

1. Algoritmi - një grup i renditur dhe i kufizuar operacionesh që ju lejon të gjeni një zgjidhje për një problem.
2. Gjuhë programimi - një gjuhë zyrtare e krijuar për të përshkruar një grup tësekuenca e veprimeve dhe proceseve që kompjuteri duhet të ndjekë. Kjo është një metodë praktike me të cilën një person mund t'i tregojë makinës se çfarë të bëjë.
3. Një program kompjuterik është një sekuencë udhëzimesh të shkruara për kryerjen e një detyre specifike në një kompjuter. Ky është një algoritëm i shkruar në një gjuhë programimi.
4. Backtest - procesi i optimizimit të një strategjie tregtare në të kaluarën. Kjo ju lejon të dini, si përafrim të parë, performancën e mundshme dhe të vlerësoni nëse operacioni pritet.
5. Serveri i mesazheve - një kompjuter i krijuar për të përputhur porositë e blerjes me shitjet e një aktivi ose tregu të caktuar. Në rastin e FOREX-it, çdo ofrues i likuiditetit ka serverët e vet që ofrojnë tregti në internet.
6. Bashkëvendndodhja - përcakton se si të vendoset serveri i ekzekutimit sa më afër serverit të mesazheve.
7. Analiza sasiore - një degë financiare e matematikës, e cila përmes prizmit të teorive, fizikës dhe statistikave, strategjive tregtare, kërkimit, analizës, optimizimit dhe diversifikimit të portofolit, menaxhimit të rrezikut dhe strategjive mbrojtëse, jep rezultatin.
8. Arbitrazhi është një praktikë e bazuar në shfrytëzimin e diferencave të çmimeve (joefikasiteteve) ndërmjet dy tregjeve.

Natyra e sistemit të tregtimit me frekuencë të lartë

Këto sisteme nuk kanë absolutisht asnjë lidhje me këshilltarët e ekspertëve. Algoritmet që drejtojnë këto makina nuk përputhen me stilin kryesor të këshilltarit - nëse çmimi kalon poshtë, mesatarja lëvizësehyn në një pozicion të shkurtër. Ata përdorin mjete të analizës sasiore, sisteme parashikimi të bazuara në psikologjinë dhe sjelljen njerëzore, dhe metoda të tjera që shumica e përdoruesve ndoshta nuk do t'i dinë kurrë. Shkencëtarët dhe inxhinierët që zhvillojnë dhe kodojnë këto algoritme tregtare me frekuencë të lartë quhen kuant.

Këto janë sisteme që bëjnë vërtet para, me potencial të madh deri në 120,000,000 dollarë në ditë. Prandaj, kostoja e zbatimit të këtyre sistemeve është sigurisht e lartë. Mjafton të llogariten kostot e zhvillimit të softuerit, paga e sasive, kostoja e serverëve të nevojshëm për të drejtuar softuerin e specifikuar, ndërtimi i qendrave të të dhënave, toka, energjia, kolonizimi, shërbimet ligjore dhe shumë më tepër.

Ky sistem tregtimi quhet "me frekuencë të lartë" nga numri i transaksioneve që bën çdo sekondë. Prandaj, shpejtësia është variabli më i rëndësishëm në këto sisteme, çelësi nga i cili rrjedh vendimi. Prandaj, bashkëlokalizimi i serverëve që llogaritin algoritmin për tregtimin me frekuencë të lartë të kriptomonedhave është shumë i rëndësishëm.

Kjo rrjedh nga ky fakt specifik: Në vitin 2009, Spread Network instaloi një kabllo me fibër optike në vijë të drejtë nga Çikago në Nju Xhersi, ku ndodhet Bursa e Nju Jorkut, me një kosto prej 20,000,000 dollarë për punën. Ky rregullim i rrjetit reduktoi kohën e transmetimit nga 17 milisekonda në 13 milisekonda.

Shembull i një marrëveshjeje tregtare. Një tregtar dëshiron të blejë 100 aksione të IBM. Ka 600 aksione në tregun BATS me 145,50 dollarë dheka 400 aksione të tjera në tregun Nasdaq me të njëjtin çmim. Kur ai plotëson porosinë e tij të blerjes, makinat me frekuencë të lartë e zbulojnë atë përpara se porosia të arrijë në treg dhe t'i blejë ato aksione. Më pas, kur porosia të dalë në treg, këto makina tashmë do t'i nxjerrin në shitje me një çmim më të lartë, kështu që në fund tregtari do të blejë 1000 aksione me 145.51, dhe krijuesit e tregut do të marrin diferencën për shkak të lidhjes dhe shpejtësisë më të shpejtë të përpunimit.. Për HFT, ky operacion do të jetë pa rrezik.

Platforma dhe infrastruktura opake

Duke pasur parasysh shembullin e mëparshëm, ju duhet të kuptoni se si HFT do të dijë në treg për një urdhër për të blerë 1000 aksione. Këtu hyjnë platformat e errëta tregtare algoritmike që përdorin të njëjtët "ndërmjetës" dhe janë një dhomë serveri. E mira është se në vend që të dërgojnë porosi në treg, disa agjentë i drejtojnë ato në platformën e tyre të errët HFT, e cila përdor shpejtësinë dhe blen aksione në treg dhe më pas ia shet investitorit për më shumë se çmimi fillestar, në vetëm disa milisekonda.. Me fjalë të tjera, një ndërmjetës që ndjek teorikisht interesat e një tregtari në fakt i shet atij HFT, për të cilën ai paguan një tarifë të mirë.

Infrastruktura që i nevojitet tregjeve me frekuencë të lartë është e mahnitshme. Ai ndodhet në qendrat e të dhënave, shpesh vetë institucione financiare, pranë zyrave të bursave, të cilat janë edhe qendra të dhënash. Afërsia me qendrat e të dhënave është jashtëzakonisht e rëndësishme pasi shpejtësia ka rëndësi në këtë strategji,dhe sa më e shkurtër të jetë distanca që sinjali duhet të përshkojë, aq më shpejt do të arrijë në destinacionin e tij. Kjo përfshin firmat e mëdha financiare që mund të marrin përsipër koston e blerjes së tokës dhe ndërtimin e qendrës së tyre të të dhënave me mijëra serverë, sisteme energjie emergjente, siguri private, fatura astronomike të energjisë elektrike dhe shpenzime të tjera.

Më shumë kompani "më të vogla" që i janë përkushtuar këtij biznesi preferojnë t'i presin serverët e tyre brenda platformave jotransparente të ndërmjetësit ose qendrave të të dhënave në të njëjtat tregje. Kjo është një pikë e diskutueshme pasi të njëjtët ndërmjetës dhe tregje po 'marrin me qira' hapësirë për HFT për të minimizuar kohën e aksesit në çmim.

Avantazhet dhe disavantazhet e tregtimit

Sipas sa më sipër, imazhi i HFT-së në debatin publik është shumë negativ, veçanërisht në media, dhe në një kuptim më të gjerë ai perceptohet si një emanacion i financave "të ftohta", dehumanizimi me pasoja të dëmshme sociale. Në këtë kontekst, shpesh është e vështirë të flitet në mënyrë racionale për një temë që tradicionalisht bazohet në pasionin financiar dhe sensacionalizmin, qoftë në arenën politike apo mediatike.

Në rrethana të caktuara, HFT mund të ketë implikime për stabilitetin e tregjeve financiare. Përveç aspekteve thjesht teknike që lidhen me strategjitë e tregtimit për tregtimin me frekuencë të lartë të letrave me vlerë me paqëndrueshmëri të ulët, rreziku kryesor në nivel global është rreziku sistemik dhe paqëndrueshmëria e sistemit. Për disa HFT kërkohetnjë kërkesë për t'u përshtatur me ekosistemin e tregut është inovacioni, i cili rrit rrezikun e një krize financiare.

Tre arsyet kryesore për paqëndrueshmërinë e tregtisë me frekuencë të lartë në Rusi:

1. Lyku retroaktiv mund të ndërtohet dhe të vetëpërforcohet nëpërmjet transaksioneve të automatizuara të kompjuterizuara. Ndryshimet e vogla në cikël mund të shkaktojnë një modifikim të madh dhe të çojnë në rezultate të padëshirueshme.
2. Paqëndrueshmëri. Ky proces njihet si "normalizimi i variancave". Konkretisht, ekziston rreziku që aktivitetet e papritura dhe të rrezikshme, të tilla si dështimet e vogla, gradualisht do të bëhen gjithnjë e më normale derisa të ndodhë fatkeqësia.
3. Jo rreziku instinktiv i natyrshëm në tregjet financiare. Një arsye për paqëndrueshmërinë e mundshme është se algoritmet e testuara individualisht që japin rezultate të kënaqshme dhe inkurajuese mund të jenë në fakt të papajtueshëm me algoritmet e prezantuara nga firmat e tjera, duke e bërë tregun të paqëndrueshëm.

Në këtë polemikë rreth përfitimeve dhe dëmeve të tregtimit HFT me frekuencë të lartë, ka mjaft tifozë të këtij lloji tregtimi global me argumentet e tyre:

1. Rritja e likuiditetit.
2. Nuk ka varësi psikologjike nga operatorët e tregut.
3. Diferenca, e cila është diferenca midis çmimit të kërkuar dhe çmimit të kërkuar, reduktohet mekanikisht nga rritja e likuiditetit të gjeneruar nga HFT.
4. Tregjet mund të jenë më efikase.
5. Në të vërtetë, algoritmet mund të shfaqin anomali të tregut qënjerëzit nuk mund të shohin për shkak të aftësive njohëse dhe llogaritjeve të kufizuara. Kështu mund të bëhen shkëmbime ndërmjet klasave të ndryshme të aktiveve (aksione, obligacione dhe të tjera) dhe tregjeve të aksioneve (Paris, Londër, Nju Jork, Moskë) në mënyrë që një çmim ekuilibër.

Industria financiare kundërshton

Industria financiare kundërshton një rregullim të tillë, duke argumentuar se pasojat do të ishin kundërproduktive. Në të vërtetë, rregullimi i tepërt është i barabartë me më pak shkëmbim dhe qarkullim kredie, rrit mekanikisht koston e kësaj të fundit, në fund e bën aksesin në kapital më të shtrenjtë për biznesin dhe ka pasoja negative për tregun e punës, mallrat dhe shërbimet.

Prandaj, disa vende duan të rregullojnë zyrtarisht dhe madje të ndalojnë HFT. Megjithatë, çdo rregullim thjesht kombëtar do të prekë vetëm një zonë të vogël, pasi, për shembull, HFT për letrat me vlerë në atë vend mund të bëhet në platforma të vendosura jashtë atij vendi. Një ligj thjesht kombëtar do të ketë të njëjtën dobësi si çdo ligj territorial përballë kapitalit të lirë që mund të shpërndahet dhe shkëmbehet në mbarë botën. Një vend që dëshiron të zbatojë në mënyrë të njëanshme një rregullore të tillë do të humbasë. Në të njëjtën kohë, vendet e tjera do të përfitojnë dyfish nga dobësimi i tij.

E vetmja mundësi e zbatueshme në periudhën afatshkurtër dhe afatmesme është legjislacioni në nivel rajonal. Në këtë kontekst, Evropa mund ta pranojë atë, nëse bën përparim të dukshëmnë këtë drejtim, atëherë do të përfitojnë vendet jashtë Evropës, Mbretëria e Bashkuar dhe Shtetet e Bashkuara.

Karakteristikat e tabelës së tregtimit

Agjentët që përdorin këto tregti janë firma private të tabelave tregtare në bankat e investimeve dhe fonde mbrojtëse që janë në gjendje të gjenerojnë vëllime të mëdha transaksionesh në periudha të shkurtra kohore bazuar në këto strategji.

Kompanitë tregtare me frekuencë të lartë kanë:

1. Përdorimi i pajisjeve kompjuterike të pajisura me softuer dhe harduer me performancë të lartë - gjeneratorë për rrugëtim, ekzekutim dhe anulim të porosive.
2. Përdorimi i shërbimeve të bashkëlokacionit, të cilat instalojnë serverët e tyre fizikisht pranë sistemit qendror të përpunimit.
3. Futja e porosive të shumta të anuluara menjëherë pas prezantimit, qëllimi i të ardhurave të porosive të tilla është të kapin shitje të zgjatura para lojtarëve të tjerë.
4. Kohë shumë e shkurtër për të krijuar dhe likuiduar pozicione.

Veçoritë e strategjive të ndryshme

Ka lloje të ndryshme strategjish HFT, secila me veçoritë e veta të nënshkrimit, zakonisht:

• krijimi i një tregu;
• arbitrazh statistikor;
• zbulimi i likuiditetit;
• manipulim çmimi.

Strategjia e Krijimit të Tregut po lëshon vazhdimisht urdhra kufizues konkurrues për blerje dhe shitje, duke siguruar kështu likuiditet në treg dhe fitimi mesatar i tij përcaktohet ngaSpread ofertë/kërkim, i cili, së bashku me futjen e likuiditetit, jep avantazhin e tij pasi transaksionet e shpejta ndikohen më pak nga lëvizjet e çmimeve.

Në strategjitë e quajtura zbulimi i likuiditetit, algoritmet HFT përpiqen të përcaktojnë përfitimet e veprimeve të operatorëve të tjerë të mëdhenj, për shembull, duke shtuar disa pika të dhënash nga shkëmbime të ndryshme dhe duke kërkuar modele karakteristike në variabla të tillë si thellësia e porosisë. Qëllimi i kësaj taktike është të përfitojë nga luhatjet e çmimeve të krijuara nga tregtarët e tjerë në mënyrë që ata të mund të blejnë, pak para se të plotësohen porositë e mëdha, nga tregtarët e tjerë.

Strategjitë e manipulimit të tregut. Këto metoda të përdorura nga operatorët me frekuencë të lartë nuk janë aq të pastra, krijojnë probleme në treg dhe në njëfarë kuptimi janë të paligjshme. Ata maskojnë ofertat, duke penguar pjesëmarrësit e tjerë të tregut të zbulojnë qëllimin tregtar.

Algoritme të zakonshme:

1. Fueling është kur algoritmi HFT dërgon më shumë porosi në treg sesa tregu mund të përballojë, duke shkaktuar potencialisht probleme për të ashtuquajturit tregtarë më të ngad altë.
2. Pirja e duhanit është një algoritëm që përfshin dërgimin e porosive që janë tërheqëse për tregtarët e ngadalshëm, pas së cilës porositë ribotohen shpejt me kushte më pak të favorshme.
3. Mashtrimi është kur postimet e algoritmit HFT shesin porosi kur qëllimi i vërtetë është të blesh.

Kurse tregtare në internet

Krijimi i sistemeve të automatizuara të tregtimit është një aftësi e shkëlqyer për tregtarëtçdo nivel. Ju mund të krijoni sisteme të plota që tregtojnë pa kontroll të vazhdueshëm. Dhe testoni në mënyrë efektive idetë tuaja të reja. Tregtari kursen kohë dhe para duke mësuar se si të kodoni veten. Dhe edhe nëse e jepni kodimin jashtë, është më mirë të komunikoni nëse dini bazat e procesit.

Është e rëndësishme të zgjidhni kurset e duhura të tregtimit. Kur zgjidhni, merren parasysh faktorët e mëposhtëm:

1. Sasia dhe cilësia e komenteve.
2. Përmbajtja e kursit dhe kurrikula.
3. Shumëllojshmëri platformash dhe tregjesh.
4. Gjuhë kodimi.

Nëse tregtari i ardhshëm është i ri në programim, MQL4 është një zgjedhje e shkëlqyer ku mund të merrni një kurs programimi bazë në çdo gjuhë Python ose C.

MetaTrader 4 (MT4) është platforma grafike më e njohur në mesin e tregtarëve me pakicë Forex me një gjuhë skriptimi - MQL4. Avantazhi kryesor i MQL4 është një sasi e madhe burimesh për tregtimin në Forex. Në forume si ForexFactory, mund të gjeni strategji të përdorura në MQL4.

Ka mjaft kurse online për këtë strategji në internet, me disa strategji bazë dhe të zakonshme, duke përfshirë kryqëzime dhe fraktale. Kjo i jep fillestarit njohuri të mjaftueshme për të mësuar strategji të avancuara tregtare.

Një tjetër kurs "Black Algo Trading: Krijo vetë robotin tënd tregtar" është një produkt me cilësi të lartë dhe është më i kompletuari për MQL4. Veçanërisht, ai mbulon teknikat e optimizimit që i anashkalojnë kurset e tjera dhe është gjithëpërfshirës për çdo fillestar.

Mësues, Kirill Eremenko,ka shumë kurse të njohura me komente të shfrenuara nga përdoruesit. Kursi "Krijoni robotin tuaj të parë FOREX!" është një prej tyre. Ky është kursi kryesor praktik që prezanton programet e tregtimit me frekuencë të lartë në MQL4. Ai synon fillestarët absolut dhe fillon me mësimin se si të instaloni softuerin MetaTrader 4.

Shkëmbimi në Moskë

Tregtarët e rinj mendojnë se zotërimi më i madh i bursës ruse tregton ekskluzivisht në bursë, gjë që sigurisht është e gabuar. Ka shumë tregje si urgjente, inovative, investuese e të tjera. Këto tregje ndryshojnë jo vetëm në llojet e aktiveve të tregtimit, por edhe në mënyrën e organizimit të shitjeve, gjë që tregon shkathtësinë e MB.

Vitin e kaluar, CBR analizoi tregtimin në bursën e Moskës të pjesëmarrësve HFT dhe ndikimin e tyre në punën e CBR. Ai u krye nga ekspertë të Departamentit për Luftimin e Praktikave të Padrejta. Nevoja për këtë temë shpjegohet me rëndësinë në rritje të HFT në tregjet ruse. Sipas Bankës Qendrore, pjesëmarrësit në HFT përbëjnë një pjesë të konsiderueshme të transaksioneve të MB-së ruse, e cila është e krahasueshme me të dhënat e tregjeve të zhvilluara financiare. Në total, 486 llogari solide HFT funksionojnë zyrtarisht në tregjet MB. Ekspertët e bankës i ndanë pjesëmarrësit e HFT në katër kategori në varësi të sasisë së punës në IB:

• drejtues;
• Maker;
• Marrës;
• Të përziera.

Sipas rezultateve, firmat HFT po marrin pjesë aktive në punën e IB, e cila u lejon tregtarëve të tregtimit në internet të kuotojnë tarifat në shumënjë gamë të gjerë dhe konfirmon rezultatin pozitiv të operacioneve HFT mbi likuiditetin e tregut. Për më tepër, kostot e transaksionit të pjesëmarrësve të HFT që kryejnë operacione të blerjes / shitjes së monedhës do të ulen. Ky nivel likuiditeti i menjëhershëm rrit prestigjin e tregut valutor, sipas ekspertëve të CBR.

Specialistët regjistrojnë një sërë aktivitetesh tregtare në Bursën e Moskës, të cilat kanë aftësinë të ndikojnë në karakteristikat e tregut. Këto janë sisteme reale algoritmike tregtare të tregjeve financiare. Ka sisteme përgjegjëse për thithjen ose injektimin e likuiditetit në periudha shumë të shkurtra kohore, të cilat mishërojnë modelin e "vëzhguesit", i cili në fund bën lëvizjen e çmimit.

Pikëpamja e HFT

Në këtë tregtim, krijuesit e tregut dhe lojtarët e mëdhenj përdorin algoritme dhe të dhëna për të fituar para duke vendosur vëllime të mëdha porosish dhe duke fituar marzhe të vogla. Por sot është bërë edhe më i vogël dhe mundësitë për një biznes të tillë janë zvogëluar: të ardhurat në tregjet botërore vitin e kaluar ishin rreth 86% më të ulëta se dhjetë vjet më parë në kulmin e tregtimit me frekuencë të lartë. Me presion të vazhdueshëm mbi sektorin, tregtarët me frekuencë të lartë po përpiqen të mbrojnë kushte më të ashpra operimi.

Ka shumë arsye pse të ardhurat e kësaj praktike kanë rënë gjatë dekadës së fundit. Me pak fjalë: rritja e konkurrencës, rritja e kostove dhe paqëndrueshmëria e ulët kanë luajtur të gjitha rolin e tyre. Vikas Shah, një bankier investimesh në Rosenblatt Securities, i tha Financial Times këtëTregtarët me frekuencë të lartë kanë dy lëndë të para që u nevojiten për të punuar në mënyrë efektive: vëllimin dhe paqëndrueshmërinë. Algoritmi zbret në një lojë me shumë zero bazuar në atë se sa e shpejtë mund të jetë teknologjia aktuale. Sapo të arrijnë të njëjtën shpejtësi, përfitimet e tregtimit me frekuencë të lartë do të zhduken.

Siç është e qartë, kjo është një temë shumë e madhe dhe interesante, dhe fshehtësia që e rrethon është plotësisht e justifikuar - kushdo që ka patën që bën vezë të arta nuk do të dëshirojë ta ndajë atë.